原標題：中介管理漏洞多 交易所重罰5家券商

　　南京證券、財富證券、英大證券、萬聯證券和中郵證券被處分

　　今年以來，股票質押業務罰單不斷，監管持續收緊成為明顯趨勢。隨著日前南京證券(601990.SH)10月公告的上交所和深交所“處罰預告”正式落地，今年下半年在股票質押業務上，已有8家券商收到“罰單”。其中，大部分為小型券商或正在業務擴張期的中型券商。

　　“監管高度重視股票質押風險，中介機構應該時刻警醒自己‘守門員’的角色，審慎評估融入方的信用風險和履約能力。”某大型券商對《中國經營報》記者表示。

　　5家券商被處分

　　12月2日晚間，南京證券公告稱，在10月8日收到上交所和深交所下發的紀律處分事先告知文件后，近日上交所和深交所分別向公司下發正式的紀律處分決定文件。

　　公告顯示，因在開展股票質押式回購交易中，存在對融入方準入盡職調查不充分、融出資金管理不完善的問題。經上海證券交易所紀律處分委員會審核通過，上交所和深交所作出對公司予以暫停股票質押式回購交易(限于新增初始交易)相關權限3個月的紀律處分，即自2019年11月30日(含當日)至2020年2月29日(含當日)，不得新增股票質押式回購交易業務初始交易。

　　值得注意的是，該處罰并非個例。11月29日，上交所、深交所同時發布了5份紀律處分決定書。除了南京證券，財富證券、英大證券、萬聯證券和中郵證券也遭到了紀律處分。在深交所發布的會員監管動態中提及，“本周(2019年11月25日-11月29日)，本所針對5家會員在股票質押式回購交易業務中存在制度不完善、盡職調查不到位、融入方和標的證券管理不嚴格、融出資金管理不完善等違規行為，分別給予暫停股票質押回購交易權限3個月或6個月的紀律處分。”

　　具體來看，財富證券、萬聯證券和南京證券類似，被暫停股票質押式回購交易(限于新增初始交易)相關權限3個月，英大證券和中郵證券被暫停6個月。同樣，這5家券商此前均已收到地方證監局的警示函。

　　對于處罰的落地，南京證券方面提及，“公司高度重視股票質押回購業務的合規經營和風險管理，對于存在的問題，公司嚴格按照監管要求積極整改。公司將引以為戒，切實加強風險管控，促進業務平穩健康發展。”

　　同時，就3個月的暫停會對經營、業績造成何種影響的問題，南京證券方面告訴記者，“截至目前，我司存續質押項目履保指標均高于風控線，整體風險可控。”

　　盡調、監控壓力升級

　　從上述5家券商此前收到的警示函來看，其大部分“受罰”原因均在于開展股票質押式回購交易業務過程中，盡職調查和持續監控不到位等相關問題。

　　實際上，近年來股票質押式回購交易業務違約情況頻發，成為市場的重要“風險點”。

　　2018年中國證券業協會發布了《證券公司參與股票質押式回購交易風險管理指引》，強調中介機構在業務開展過程中對風險的把控。其中，明確提到證券公司應當建立健全融入方盡職調查制度，明確資質審查標準和信用評估指標，對融入方的身份、財務狀況、經營狀況、信用狀況、擔保狀況、資金用途、風險承受能力等進行盡職調查和有效評估。同時，對于持續風險跟蹤上，也明確了證券公司應當制定業務持續管理制度，對待購回交易進行持續跟蹤管理。

　　在記者獲取的某大型券商盡調流程中，材料清單長達數頁，涉及除常規融資方財務現狀、現金流狀況、資金用途、償債能力的分析外，還包括融資方潛在業務合作機會、商業運營邏輯、上下游議價能力等。不過，上述業內人士提及，盡調工作、持續跟蹤在技術層面并不是難點，“中小券商的壓力實際上還在于規模、資金實力相比大型券商處于較弱勢的地位，市場優質的標的大多已被一梯隊券商分食，中小券商屬于‘被動競爭’。這時候業務定位才是問題的核心。”

　　“股票質押式回購業務在我國開展時間并不算太長，作為類貸款業務，每家券商的盡調工作要求在監管和自身管控要求下不盡相同。我公司自開展該項業務以來始終堅持穩中求進、嚴控風險的發展思路，針對股質業務自身的風險特性，我公司將繼續堅持‘一單一議’的原則，加強多渠道收集信息，嚴格按監管要求并結合自身經驗進一步梳理、提高對盡調工作的要求，努力防范各類風險。”南京證券方面表示。

　　據該人士介紹，目前南京證券在開展股票質押式回購業務過程中，采取合規風控先行的原則、一單一議的審核措施，并對業務進行持續監控和動態管理。“公司自開展該項業務以來沒有發生過風險事項。同時，已嚴格按照監管要求，進一步健全完善風險控制體系和措施，嚴格控制業務規模，確保合規經營、風險可控。”

　　據記者不完全統計，包括上述5家券商在內，今年下半年共計有8家券商相繼領到罰單。

　　而從目前機構總質押額排序來看，總質押額在100億元以下的機構(含非券商機構)多達1541家，其中1259家的總質押額在10億元以下。這意味著，股票質押市場已經形成“二八”格局，在收緊監管的背景下，中小券商面臨的競爭或將越發激烈。

(責任編輯：DF526)