22日，人民幣對美元匯率中間價大幅下調，逼近6.46。今日盤中，在岸人民幣對美元匯率失守6.47關口。人民幣對美元匯率已經連續三日大幅下調。

人民幣對美元匯率為何連續下調？未來人民幣匯率走勢如何？

人民幣匯率階段承壓

22日，人民幣對美元匯率中間價大幅下調498基點，報6.4596，本周已累計下調700個基點。

22日，在岸人民幣對美元匯率大幅下挫，在岸人民幣匯率盤中最低報6.4779，離岸人民幣最低報6.5034。截至11:30，本周在岸人民幣對美元匯率已累計下調1.51%，離岸人民幣對美元匯率已累計下調1.70%。

來源：Wind

近期人民幣匯率連續回調，原因為何？從短期因素來看，中金公司研報分析，人民幣匯率突破6.40關鍵點位，引發交易層面對人民幣匯率開啟一輪波段行情的關注。此外，能源價格維持高位，進口商購匯金額有所增加，也是人民幣對美元匯率快速下行的短期觸發因素。

有機構人士分析，在國內疫情多地散發、供應鏈出現擾動以及美聯儲正式開啟加息周期的背景下，人民幣匯率或將進一步釋放貶值壓力。

“經常賬戶盈余是支撐前期人民幣匯率穩定的關鍵因素，如果在內外疫情防控策略差異下，出口份額回落，人民幣匯率可能走貶。”天風證券首席固收分析師宋雪濤稱。

此外，美聯儲加息步伐加快，美元指數走強、10年期美債收益率攀升，使得人民幣匯率短期承壓。中金公司研報指出，在當前中美利差的迅速收窄乃至倒掛的情況下，短期跨境證券投資流出的壓力有所增加。

截至22日11:30，10年期美債收益率報2.95%，最高報2.97%，逼近3%；美元指數已連續11個交易日盤中破百。

來源：Wind

持續性單邊貶值的概率不大

未來人民幣對美元匯率的走勢如何？業內人士預計，中長期看，人民幣匯率出現持續性單邊貶值的概率不大，人民幣匯率的彈性將進一步加大。

一方面，當前貿易順差仍處高位，未來即便有所回落，絕對值仍有望保持在較高水平。“雖然出口增速中樞已回落，但短期內出口或可維持一定韌性，經常性賬戶和直接投資對人民幣仍有支撐。”中信證券聯席首席經濟學家明明分析。

另一方面，美元指數也存在回落可能。中金公司研報指出，若今后美國通脹有所放緩，以及市場對美聯儲加息預期的定價完成，則美元指數存在轉向可能。

“長期看，中國的經濟基本面支持人民幣匯率的估值中樞長期保持在合理均衡的水平上基本穩定。這就意味著，人民幣既沒有長期貶值的基礎，也沒有長期升值的基礎。在短期彈性增加，雙向波動加劇的背景下，人民幣匯率中長期仍會有均值回歸的邏輯。”中金公司研報寫道。

4 月21日，國家外匯局副局長陸磊在博鰲亞洲論壇上表示，當前證券投資項下跨境投資波動在正常可控范圍內，全球資本進一步增配中國資本市場還有較大潛力。他 透露，近期外匯局將會同有關部門，統一外資投資境內債券市場的資金管理規則，優化境外機構境內發行債券的資金管理，進一步提升債券市場整體對外開放程度。

來源：中國證券報

新媒體編輯：武兵

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