鳳凰網財經訊 10月26日，國際金融家論壇股權投資專業委員會成立大會暨年度論壇在上海召開，探討中國股權投資的發展前景，鳳凰網財經全程報道。

　　復星科技與金融集團董事長、德邦證券董事長姚文平在論壇上表示，股權投資賺錢的方式主要是套利模式，“大家聽套利覺得有點負面，其實這是一個中性詞，就是說，如果你能套利的話為什么不套呢？”，他同時指出：“A股是全世界最幸福的、流動性最好的市場，就你想賣就能賣掉”。

　　以下為部分現場實錄：

　　姚文平：我在全球也看了好幾百家做股權投資的機構，因為我們本身和他們有合作，另外我們也是投一些股權投資公司，本來有這個想法。所以接觸下來感覺中國和國外確實不太一樣，一個體會就是，我自己體會，就是我們我們做股權投資，其實賺的錢的商業模式，我自己覺得有幾個。

　　一個就是所有的套利模式。大家聽套利覺得有點負面，其實這是一個中性詞，就是說，如果你能套利的話為什么不套呢？這個就是這個意思，比如說上海的青菜賣五塊，南京的青菜賣五毛，那你干什么事情呢？你把五毛的青菜買了之后，用五塊來賣，賣賣賣上海的青菜就掉下去了。

　　中國的股權投資公司其實很多是賺這個錢的，賺什么錢呢？因為以前中國的β系數太好了，就是有點躺著就數錢的感覺，以前改革開放這幾十年，這個市場太好，所以我們就跟著。

　　第二，一級市場，二級市場也能套利。比如沒上市和一上市，以前創業板一開，當然創業板有積極貢獻的投入者，但是確實讓很多機構套了巨大的利益。

　　比如上市前十來倍，PE買進去，一上市70倍、80倍，最高的時候100多倍，現在科創板雖然也下來了，當然也在回歸。

　　第三，就是不同市場的套利。比如說在美國估值不是很低嘛，很多企業就糾結在香港上還是在中國內地上還是在美國上。為什么？A股有點折騰的，因為不確定，排隊，當然中國國情嘛，但為什么還是硬著頭皮在A股上呢？因為估值實在太高，所以就在美國上市的話，實在是覺得10倍盈利，我都有體會的，以前分眾傳媒(002027,股吧)跟我聊了半天最后還是回的A股。

　　那邊的市盈利那么低，而且A股是全世界最幸福的、流動性最好的市場，就你想賣就能賣掉，當然我們前陣把個股權減持做了很硬性的規定，搞得大家都頭疼。但是原來流動性是非常好的，我這個意思就是說，大家以前忙著套利，其次忙著周期。我在復星集團做投資，我們一反思，反思的結果兩句話，做得幸福的、做的成功的投資都是在低位投進去、高位賣出來的，就是周期最低迷的時候我們做了一個投資，周期最好的時候我們又出來了。最爛的是高潮的時候，周期最瘋狂的時候投進去了，然后硬著頭皮出來都是割肉的。所以最后發現我們賺的大部分是周期的錢。

　　但是我為什么說我們有差距呢？剛才屠市長也講的，中國以前的β系數太好，套利的機會太多，因為我們的政府也很積極，總是給大家創造很多套利的機會，我們內部研討，我覺得這不是壞事，大家別一聽套利就是負面的，因為美國人套不到利呀，他只能干活，他沒有好的β系數，他怎么辦呢？他經濟不增長，他套誰呀？套什么呀？

（責任編輯：崔晨 HX015）