大秦鐵路股份有限公司是中國第一條單元電氣化重載運煤專線，是山西、陜西、內蒙古西部煤炭外運的主通道，承擔著全國四大電網、十大鋼鐵公司和6000多家工礦企業的生產用煤和出口煤炭運輸任務，煤運量占全國鐵路總煤炭運量的近1/7，用戶群輻射到15個國家和地區，26個省、市、自治區。公司是我國規模最大的煤炭運輸企業，擔負著"西煤東運"的戰略任務。

　　“公轉鐵”驅動貨運指標穩步增加

　　2018年度，公司實現營業收入783.45億元，同比增長35.45%；歸屬于上市公司股東的凈利潤145.44億元，同比增長8.99%。大秦鐵路旗下擁有多個優質鐵路資產，煤炭為主要運輸貨種公司目前管轄內共有6條干線，7條支線，線路總里程合計2199.6公里。

　　貨運業務是公司業務收入的主要來源，貨運收入占公司主營業務收入的78%，運輸的貨品以動力煤為主，主要承擔晉、陜、蒙等省區的煤炭外運任務，2018年三地原煤產量占全國的69.6%，同比提高2.7個百分點。公司擁有的鐵路干線銜接了我國北方地區最重要的煤炭供應和中轉樞紐，處于“承東啟西”的戰略位置。主要貨源地晉蒙陜地區的煤炭資源豐富，主要客戶多為大型煤炭生產和經營企業，有較強的生產能力和外運需求，與公司保持著長期、穩定的合作關系。核心經營資產大秦線橫跨京津冀經濟帶，并與環渤海灣主要港口聯通。

　　2018年全年完成貨物發送量占全國鐵路貨物發送總量的15.95%，完成煤炭發送量占全國鐵路煤炭發送總量的23.14%。2018年全年完成貨物發送量6.42億噸，同比增長7.7%，完成煤炭發送量5.51億噸，其中大秦線貨物運輸量完成4.51萬噸，同比增長4.3%。

　　布局完善鐵路運輸生態體系

　　交通運輸行業是能耗和碳排放的三大行業之一,也是污染防治的重點領域,加快推進交通運輸綠色發展勢在必行。中國交通運輸能耗和碳排放持續增長態勢,中國貨運行業能耗占交通運輸行業比例高達75%。公路、鐵路運輸能耗占比分為71%和5%。相比而言,鐵路單位貨物周轉量能耗為公路運輸的1/7,鐵路運輸相比公路運輸更加低碳清潔。

　　蒙華公司在建的蒙華鐵路，是國家“北煤南運”的戰略運輸通道。大秦鐵路出資蒙華鐵路，首先可以提升自身在鐵路煤炭重載運輸的競爭力和影響力，其次可進一步拓寬煤炭貨源區域和經營地域。大秦鐵路通過發揮資產組合的協同效應,進一步提升盈利水平和市場競爭力。

　　2018年大秦鐵路收購唐港公司19.73%股權，成為唐港公司第一大股東，利于大秦鐵路整體提升自身下水煤集疏運能力，打造環渤海灣的煤炭集疏運多通道格局，進而維持較高的盈利水平和競爭力。

　　風險提示

　　行業競爭加劇,擴張不及預期,匯率波動影響。

　　免責聲明

　　本文內容是基于公開媒體和上市公司公告精選的分析，但不保證信息的準確性和完整性，且不對因信息的不準確或遺漏導致的任何損失或損害承擔責任。

　　感謝益學金融研究院對本文數據及研究的支持。