⊙黎靈希 ○編輯 李魁領

　　經歷了2018年的IPO熱潮后，2019年港股IPO市場似乎開始降溫——一季度新股數量及募資額與2018年同期相比雙雙下滑。德勤中國在2019年一季度IPO市場回顧報告中提到，一季度共有37只新股在港上市，募資總額共計約204億港元，分別較2018年同期減少約42%、16%。

　　從數據來看，出現上述情況主要因為GEM（原港股創業板）新股數量下滑以及缺少融資規模50億港元以上的新股上市。其間，港股僅有5只GEM新股上市，較2018年同期的33只縮水逾八成。市場前5大新股的融資規模均低于50億港元，融資額共計約95.7億港元，較2018年同期的173.8億港元下降45%。

　　赴港上市的公司數量也出現下滑，而申請被拒以及申請人自行撤回申請的數量則有所增加。據德勤中國統計，一季度港交所共收到新的上市申請68份，同比減少7%；申請被拒的公司有8家，而2018年同期僅1家；申請人自行撤回申請的有5家。

　　對于一季度港股新上市公司數量減少的情況，某券商投行人士透露，受科創板啟動吸引，部分原本計劃赴港上市的新經濟公司選擇改道。“已有2家公司向我們表態，準備從申請香港主板上市轉向上交所科創板。”

　　不過，新經濟公司仍是港股新股市場的主角。在一季度IPO集資額前五公司中，新經濟公司占了三席，分別為基石藥業-B、貓眼娛樂及新東方在線。另外，還有微盟集團、康希諾生物-B、豆盟科技等新經濟公司登陸港股。正在排隊的公司也不乏新經濟公司的身影，其中包括360魯大師、中手游等業內知名公司。

　　即便如此，投資者參與新股認購的熱情仍在下降。相比2018年一季度的港股IPO項目全部獲得超額認購，今年同期獲得超額認購的IPO項目約占83%。由于港股的新股發行主要是市場化定價，如果市場預期高，發行價自然就高；倘若市場反應冷淡，發行價也會隨之調整。

　　受上述市場反應影響，新股上市的市盈率及發行價均有下調趨勢。一季度，約69%的新股選擇招股價區間下限定價；以10倍至20倍之間的巿盈率上巿的公司占比較2018年同期減少11個百分點。

　　同期港股新股首日回報率亦弱于2018年。據德勤中國統計，一季度港股新股整體首日平均回報率為6% ，較2018年同期下降22個百分點。值得一提的是，部分新經濟公司在上市首日表現亮眼。以康希諾生物-B和豆盟科技為例，兩只新股上市首日漲幅均超過50%，分別占據了一季度新股上市首日表現榜第一名、第二名。

　　德勤中國稱，在科創板會于年內有新股上市效應的預期下，赴港上巿的新經濟、醫藥和未有盈利的生物科技新股估值預期會更趨理性。

　　港交所數據顯示，截至4月3日，逾150家公司在港股市場“排隊”等候上市。上述投行人士表示，港股市場具備發行確定性較強、周期較短等優勢，仍會有部分新經濟公司選擇在港股上市，或是以“科創板+H股”的形式上市。

　　德勤中國預計，2019年港股市場將有約200只新股上市，融資總額約1800億至2300億港元。除新經濟公司之外，教育行業仍會是新股巿場中得到巿場青睞的一個板塊。

責任編輯：馬婕