作者：湯翠玲

　　受經濟數據疲軟及美聯儲超預期“鴿派”影響，上周五歐美股市全線下跌，美國國債收益率曲線一度出現倒掛，加劇投資者對全球經濟增長放緩的擔憂。

　　上周歐美股市表現較差。美三大股指全線下跌，道指周跌1.34%，納指周跌0.6%，標普500指數周跌0.77%。歐洲三大股指也全線下挫，周跌幅在0.3%至2.7%不等。

　　為規避股市壓力，投資者轉而進入債券“避風港”，迫使上周五美國10年期和3個月期國債收益率一度出現自2007年以來的首次倒掛，而利率倒掛通常被視為經濟衰退的重要預兆。當日股市遭到拋售，美三大股指跌幅在1.77%至2.5%不等。

　　“這絕對是一個警示標志。”紐約肯尼評論的創始人彼得·肯尼說，利率倒掛背后的歷史意義重大，多數情況下表明經濟將出現明顯放緩。

　　安聯集團首席經濟顧問穆罕默德·埃里安則認為，雖然傳統來說利率倒掛是經濟衰退的一個指標，但這一次倒掛很大程度上是對歐洲市場現狀及美聯儲超預期“鴿派”態度的反應，而不僅僅是對美國經濟前景的反應。

　　就在上周三，美聯儲將2019年美國GDP增速預期從2.3%下調至2.1%，通脹率預期從1.9%下調為1.8%。同期公布的利率“點陣圖”預期年內不再加息，并計劃9月底結束縮減資產負債表計劃。

　　嘉盛集團首席中文分析師黃俊在接受上證報記者專訪時表示，美聯儲超預期“轉鴿”確實令市場意外，這更加強化了市場對美聯儲采取寬松政策的強烈預期。

　　最新公布的歐美各國制造業采購經理指數（PMI）數據表現也差強人意。據國際咨詢機構IHS馬基特公司數據，3月份美國制造業PMI指數環比下降0.5至52.5，低于市場預期。歐元區3月制造業PMI初值降至47.6，低于預期的49.5。德國3月制造業PMI初值為44.7，連續第3個月位于榮枯線下方；法國制造業PMI初值為49.8，也大幅低于預期。

　　“市場正處于投資者需要密切關注股票等風險資產的關鍵時刻。”美國雷杰投行固定收益資本市場主管凱文·吉迪斯表示，因為當經濟衰退預期來臨時，這些資產會首先受到沖擊。

　　本周英國脫歐或將難迎新進展。根據原先商定計劃，英國正式脫歐時間為3月29日，但在上周召開的歐盟春季峰會上，歐盟除英國以外的27國領導人同意，無論脫歐協議下周能否在英國議會下院獲得通過，歐盟都不會在3月29日與英國“分手”。英國首相特雷莎·梅接受上述安排，同時獲得額外兩周，以確定下一步“脫歐”進程。

　　“預計英國脫歐將會是長期延遲狀態，這不太利于歐洲和英國本國經濟發展。”黃俊說。

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