作者：許曉

　　今年以來農林牧漁板塊漲幅搶眼，據數據顯示，截至3月18日，申萬農林牧漁指數在全部28個行業中排名第1位，其中，以生豬與白雞為代表的養殖板塊表現尤為突出，對應指數分別上漲了71.56%、88.38%。優異表現背后有著怎樣的投資邏輯，行情會否持續？對此，華商基金研究員曹瑞表示，多因素疊加使生豬養殖后續高景氣持續時間或超預期，建議關注行業龍頭公司的投資價值。

　　2018年1季度，受制于產能擴張、周期下行的影響，生豬價格大幅下跌。價格低迷使我國生豬產能去化非常明顯。根據農業農村部的數據顯示，截至2019年1月底，能繁母豬存欄量同比下降已接近15%。

　　曹瑞認為，當前市場一致看好大周期反轉上行，而產能恢復速度較以往明顯偏慢，這也將決定后續高景氣持續時間或超預期。長期來看，規模化企業正積極針對突發事件對硬件及防疫程序進行升級，行業龍頭公司或將整體受益于景氣上行以及集中度提升，投資價值凸顯。

　　而白羽肉雞養殖板塊也有其內在的投資邏輯。曹瑞指出，首先從供給側來看，經歷多年價格低迷以及祖代種雞引種不足，上游產能持續收縮，對供給的影響集中在2018年下半年開始體現，行業迎來高景氣階段，雞苗價格超預期上漲。從需求端來看，考慮禽肉的經濟性與替代性，替代需求潛力較大，也有助于行業景氣度的延續。

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