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　　近日滬鎳期貨高位調整，連續上漲走勢告一段落。分析人士指出，目前鎳市供應端偏緊、需求端較弱且不確定性增加，在需求出現改善之前，鎳價或難以走強。

　　供應偏緊 需求偏弱

　　近期國內鎳鐵價格漲勢受阻，市場報價有所下調。卓創資訊分析師洪美玲表示，近期中美兩國經濟數據表現不佳，而英國脫歐再現波折，同時國內受政策利好支撐的股市也因經濟運行數據不佳而出現獲利了結，進而拖累期市高位回落。

　　從供應來看，洪美玲稱，“目前鎳鐵供應方面依舊受內蒙古限電等因素影響，整體維持偏緊格局，但近期LME鎳高位回落，且下游不銹鋼行情疲軟，加之國內山東鑫海、國外印尼恒嘉鎳業以及印尼德龍高鎳鐵項目投放進程似有加快，鎳鐵供應端增量預期再現，鎳鐵價格有所承壓。不過，近期鎳鐵工廠訂單提前簽收且大多排滿，對鎳鐵價格形成一定支撐作用。”

　　需求方面，目前下游多在觀望，市場成交較為清淡。據了解，國內不銹鋼市場價格連續上行后，終端對高價抵觸情緒上升，加之倫鎳連跌拖累市場，買漲不買跌心態下，市場交投疲軟。“鋼廠及貿易商價格隨即下調以促成交，期間雖有部分鋼廠調整加價規則的消息為銷量帶來短暫提振，但市場整體交投氛圍仍顯弱勢，近期市場不銹鋼價格先揚后抑，整體價格重心有所下移。”洪美玲說。

　　關注需求改善信號

　　庫存方面，整體來看，上海期貨交易所及LME兩大期貨交易所的顯性庫存均處于四年來的低位。境外庫存方面，主要降幅來自于新加坡倉庫。“鎳礦庫存目前仍在下降，鎳鐵產能上升或使短期鎳礦供應更加緊張，下游不銹鋼需求仍然偏弱。總的來說，需求端的擔憂仍是近期焦點，近期鎳價或還有走弱空間，但經過前期的下跌，下行空間已逐漸收窄。”中信建投期貨分析師江露表示。

　　從全球來看，方正中期期貨分析師楊莉娜表示，經濟數據趨弱，需求預期仍不樂觀。市場對于外部擾動緩解的樂觀預期雖存在但逐漸趨于理性，股市走強，有色有所聯動，國內增值稅改革政策將在4月實施，月間價差波動變化，可能會影響企業購銷節奏，有利于階段原料采購。

　　從國際市場來看，LME鎳庫存減少，不過升貼水顯示并未出現明顯的現貨緊張情況。國內外價格倒掛。“上周國內期貨庫存出現較顯著的回升，鎳鐵新產能投產進行之中，國內外均有釋放，市場供應預期有變化，近期鋼廠鎳鐵招標價上調放緩。下游不銹鋼需求一般。后續關注增值稅下調是否會階段引發原料采購的回暖效應顯現。”楊莉娜建議，后期關注不銹鋼供需、庫存變化，以及原料備貨情況，需求改善前鎳價表現仍可能偏弱。

責任編輯：張瑤