上市券商擬募資總規模超1000億元 為科創板跟投儲備彈藥？

　　■本報記者 呂江濤 

　　昨日，申萬宏源赴港上市收到中國證監會批復的消息再次受到市場的關注，因為這已經是短短兩周內的第四個上市券商計劃融資的“大新聞”

　　據《證券日報》記者統計，截至目前，上市券商已披露未實施的定增、配股、可轉債計劃的擬募集資金總規模已超過1000億元。

　　對于近期上市券商密集發布的融資計劃，有業內人士指出，除了傳統的“向子公司增資、發展資本中介業務”等資金投向外，券商的投資子公司要跟投科創板項目可能也是其融資的重要目的之一。跟投使得券商的保薦承銷業務逐步從原來的輕資產業務，演變為重資產業務。

　　上市券商密集再融資

　　在當前以凈資本為核心的監管體系下，資本實力成為證券公司發展資本中介等創新業務、增強競爭優勢的關鍵要素之一。今年3月份以來，券商發布再融資事項及進展的公告明顯增多。

　　3月13日，招商證券和華安證券都發布了募資預案。其中，招商證券發布2019年度配股預案，擬配股數量不超過20億股，融資金額不超過150億元，募資用于子公司增資和多元化布局、資本中介和資本投資業務、補充營運資金；華安證券當日則公告稱，擬發行不超過28億元可轉債（預案），募集資金主要投資于股權投資平臺、自營業務體系等。

　　而在此之前，還有兩家上市券商公告了其融資進展情況。3月5日，國信證券發布公告稱，公司非公開發行A股股票的申請獲得證監會受理，尚需證監會核準。4個月前，國信證券發布定增預案，募資總額不超過150億元。3月8日，浙商證券發布公告稱，公司公開發行35億元可轉換公司債券已獲得中國證監會核準，期限為6年。隨后，浙商證券就發行了上述可轉債。

　　據《證券日報》記者統計，截至目前，上市券商已披露未實施的定增、配股、可轉債計劃的擬募集資金總規模已超過1000億元。資金投向方面，主要集中于向子公司增資、發展資本中介業務等。

　　從募資方式來看，定增仍是多數上市券商的首選，目前，廣發證券、國信證券、海通證券、中信建投及興業證券的定增募資規模合計達710億元。

　　除了定增外，相比之下，可轉債也正日益獲得上市券商的青睞。目前正推進可轉債發行計劃的有財通證券、國元證券、山西證券和華安證券，募資規模合計逾150億元。

　　而擬采取配股方式募資的上市券商還不多見，除上公布計劃配股融資不超過150億元的招商證券外，國海證券預計募資50億元的配股計劃已獲得證監會核準。

　　跟投科創板“缺錢”？

　　對于近期密集發生的上市券商融資，有業內人士指出，這背后是對凈資本的渴求，在當前以凈資本為核心的監管體系下，券商要想擴大傳統業務優勢，開展創新業務，都需要擁有雄厚的資金支持，可以說，凈資本是券商未來發展的關鍵因素。

　　而除了傳統的資金投向外，券商的投資子公司要跟投科創板項目可能也是其融資的重要目的之一。有分析人士認為，跟投使得券商的保薦承銷業務逐步從原來的輕資產業務，演變為重資產業務，不排除隨著科創板的落地、成熟，以及相關規則在更大范圍的推開，未來投行的競爭格局會發生一定變化。

　　從3月初正式落地的科創板“2+6”系列規則文件來看，科創板的一大新舉措，就是保薦機構的跟投制度，讓券商的相關子公司參與配售，以綁定其保薦承銷的科創板項目收益和風險。

　　雖然具體的跟投比例、鎖定期等細節問題，目前尚未明確。但有消息顯示，上交所正在擬定相關跟投細則，預計不久之后就將出臺。

　　此前，天風證券曾做過一項預測，假設券商子公司參與戰略配售比例為10%，投資收益率為10%，每家科創板企業募資10億元，假設全年100家科創板上市，那么保薦機構參與戰略配售和跟投的投資收益也能夠達到10億元。

　　不過，也有投行人士表示，10%的跟投比例太高，假設每家券商一年10個科創板項目，每家科創板企業募資10億元，那么投入的自有資金就得高達10億元。這還不考慮收益和風險，倘若投資虧損或企業退市，風險也是需要承擔的。而且還要鎖定2年-3年，這對券商的凈資本也是一個考驗。

　　此外，還有券商預測，雖然跟投的認購比例還沒有最終確定，但大概率會是2%-5%，跟投主體不參與詢價與定價，只能被動接受價格，且鎖定期兩年。

責任編輯：張國帥