“10億賭約”董明珠贏了！小米去年營收1749億元，雷軍輸了賭約卻“贏了市場預期”

　　原創 楊潔 吳科任 

　　3月19日晚間，小米披露了上市后首份年報。小米2018年業績增速亮眼，并且兌現了“每年小米整體硬件業務的綜合凈利率不會超過5%”的承諾。

　　與此同時，五年前雷軍和董明珠的“十億賭局”也迎來終局，小米2018年全年實現營收1749億元，而此前格力電器公布全年業績快報預計營收在2000億元-2010億元，這一數字意味著雷軍最終輸掉了“十億賭局”。

　　那么，在雷軍看來這份“超過市場預期”的財報，能否重拾投資者的信心呢？

　　盤面顯示，選擇在港股上市的小米發行價為17港元/股，3月19日收盤價為12.20港元/股，距離回到發行價，還需約40%的漲幅。

2018年營收、凈利潤超預期

　　2018年，小米實現營收1749億元（人民幣，下同），同比增長52.6%；經調整后凈利潤86億元，同比增59.5%，與2016年的營收684.34億元相比，2018年營收增長了超1000億元。雷軍說“超過市場預期”。

　　拆分來看，小米智能手機業務2018年實現營收1138億元，同比增長41.3%，占小米總營收的比例為65.1%，較2017年的占比下降5.2個百分點。小米表示，在去年全球智能手機市場出貨量同比下滑4.1%的大環境下，公司智能手機銷量高達1.187億部，同比增長29.8%，是為數不多的在2018年保持高速增長的公司。

　　2018年，小米IoT（物聯網）與生活消費產品的收入為438億元，同比增長86.9%，占小米總營收的比例為25.1%，較2017年的占比上升4.6個百分點。小米表示，去年小米大家電業務從新興業務發展為強大的業務部門。報告期內，公司全球智能電視出貨量為840萬部，同比增長225.5%。小米亦進入白電市場，分別在2018年7月和12月推出了米家互聯網空調和米家互聯網洗烘一體機 。

　　互聯網服務業務在2018年為小米貢獻收入160億元，同比增長61.2%，占小米總營收比例為9.1%，較2017年的占比上升0.5個百分點。其中，互聯網增值服務收入達59億元，同比增長36.7%，游戲收入達27億元，同比增長7.3%；其他互聯網增值服務收入達32億元，同比增長79.9%，這主要得益于互聯網金融業務和有品電商平臺收入貢獻的增長。

　　報告期內，MIUI（小米手機操作系統）的月活躍用戶達到2.42億人，同比增長41.7%；互聯網服務的ARPU（用戶平均收入）由2017年的57.9元增長到2018年的65.9元。小米表示，通過銷售更多智能手機、豐富產品及內容、完善客戶體驗、持續優化推薦算法，實現了更高的活躍用戶數并整體提升了每名MIUI用戶的 ARPU。

　　雷軍與董明珠“10億賭約”勝負已定

　　但競爭才剛剛開始

　　雖然小米集團營收超過市場預期，各項業務表現不俗，但“10億賭約”雷軍還是輸給了董小姐：格力電器此前公布2018年業績預告顯示，預計2018年營業總收入為2000億元-2010億元，超出小米至少250億元。

　　2013年12月12日，在CCTV第十四屆中國經濟年度人物評選頒獎現場，作為制造業代表的格力電器掌門人董明珠，與作為互聯網模式代表的小米掌門人雷軍約定了一個“十億賭約”。當時，雷軍提出：五年之內，如果小米的營業額擊敗格力的話，董明珠輸我一塊錢。而董明珠當場反擊：我跟你賭10個億。

　　隨著小米集團AIoT產品不斷向空調、洗衣機等白電領域延伸，格力電器也發力手機、智能家居物聯網業務，兩家公司在未來的較量可能不僅僅限于營收規模。

　　小米集團副總裁盧偉冰3月18日發布了價格為799元的Redmi 8kg波輪洗衣機，盧偉冰介紹，該款波輪洗衣機價格比一般市場價格便宜約三分之一，而春節前小米發布的1999元帶有烘干功能的滾筒洗衣機，大約只是市場價格的二分之一到三分之一。

　　針對如此低價的競爭策略，兩會期間，中國證券報記者曾就“小米等互聯網力量開始做白電，格力是否有壓力”的問題采訪董明珠，董明珠表示：“這有什么壓力？壓力是因為你質量沒有別人好，你的技術沒有別人強，你就有壓力，對于我們來說，我們每天都在創新，我們的光伏空調、三級壓機、雙級壓機、磁懸浮離心機、變頻離心機等，這些技術別人都沒有。”

　　董明珠還明確表示，智能化時代來臨，格力做的生活電器都是要融為一體的，格力做手機也不是沖著市場份額去的，格力手機是格力布局智能+的關鍵一環。

　　雷軍兌現諾言

　　小米2018年硬件凈利率低于1%

　　伴隨收入規模的增長，小米的銷售成本大幅上升。2018年小米的銷售成本達到1527.24億元，成本占收入的比例為87.3%，該占比較2017年上升0.5個百分點。整體看，小米的毛利率由2017年的13.2%降至2018年的12.7%。

　　從披露的財報看，主要是受智能手機業務拖累，該業務的毛利率由2017年的8.8%下降到2018年的6.2%，小米對此解釋稱，“為就獲取長期價值奠定基礎，我們將選擇性地優先考慮更高增長而非毛利率，以獲得關鍵產品的市場份額”。

　　小米在財報中表示，公司的使命是始終堅持做“感動人心、價格厚道”的好產品，讓全球每個人都能享受科技帶來的美好生活。2018年5月，小米向所有現有和潛在的用戶承諾，從2018年開始，每年小米整體硬件業務的綜合凈利率不會超過5%。如有超出部分，都將回饋給用戶。

　　雷軍表示：“我們今年也履行了上市前的承諾，硬件業務盈利，硬件凈利率低于1%。”

　　不僅是兌現承諾，雷軍在給投資者的公開信中強調，“這對我們是極?的?舞。它雄辯地證明了，用戶利益與企業所得可以毫不對立地和諧俱存，在2018年小米的手機平均售價和利潤雙雙提升的同時，我們依然可以恪守貼近成本定價的原則。”

　　值得一提的是，小米智能手機2018年的ASP（平均零售價格）為每部959.1元，較2017年的881.3元有所提升。小米稱，ASP上升主要得益于隨著中國大陸智能手機市場消費升級及小米優化產品組合策略的有力執行，公司的中高端手機銷售在中國大陸市場中表現強勁。

　　小米CFO周受資在媒體電話會議上表示，小米會追求極致創新、極致用戶體驗，增強中高端機型的吸引力，主要還是通過研發投入來提升綜合能力。小米2018年全年研發投入超過了58億元，同比增長83.3%，過去三年年復合增長率66.2%。

　　下一步

　　All in AIoT

　　雷軍表示，2018年是小米AIoT（人工智能物聯網）嶄露頭角的?年。AIoT已被公認為下?個核?機遇，是新時代的“超級互聯網”。公司的核?戰略升級為“手機+AIoT”雙引擎。未來5年，小米將All in AIoT，專項投?至少100億元。

　　除了小米手機，目前還有很多小米智能硬件設備，如小愛同學智能音箱、可以用語音來控制照明、空調、電視、冰箱等等。未來所有家庭里的設備都將互聯互通，能夠用語音來進行交互，這將帶來一輪規模巨大的智能家居設備的換機潮。

　　2018年，小米的IoT平臺已連接的IoT設備（不包括智能手機及筆記本電腦）數達到約150.9百萬臺，同比增長193.2%。截至2018年年底，搭載小米的人工智能助理“小愛同學”并激活的智能設備數超過1億臺，截至2018年12月的月活躍用戶超過38.8百萬人。

　　小米表示，除智能電視和筆記本電腦之外，小米手環 、米家電動滑板車和米家掃地機器人等生態鏈產品的銷量在2018年大幅增長。其中，米家掃地機器人的出貨量在中國大陸排名第二。根據IDC統計，小米穿戴式設備出貨量在2018年第四季度全球排名第二。

　　此外，小米去年的IoT業務開始向全球擴張，進入諸多海外市場。如智能電視于2018年2月進入印度市場，并于報告期內獲在該市場電視線上出貨量排名第一。

責任編輯：王涵