怪事！股市節節高，基金發行量卻持續走低

　　原創 王炯業  

　　今年以來，三大股指快速上漲，上證指數在短時間內突破3000點，漲幅超20%。市場人氣逐步回升，帶動基金募集資金情況逐漸好轉。然而，基金君注意到，基金發行數量非但沒有跟上趨勢，反而出現了不斷萎縮。

　　也就是說，股市節節高，基金發行量卻持續走低，兩者走勢背道而馳，這一怪象不免令人費解。 

　　發行量逐月萎縮

　　Choice統計顯示，截至3月17日，進入發行期的基金有31只。

　　這和上個月形成了鮮明對比。在天數較少且有春節長假的情況下，2月進入發行期的基金數量仍達到73只。而目前3月已經過半，進入發行期的基金數量卻還不及2月的一半。

從圖中還可以看出，今年以來新基金發行量總體呈現逐月萎縮之勢。

　　此外，2018年10月、11月、12月的基金發行量也均在70只以上，其中11月份更是達到92只。也許投資者還記得2018年10月時的股市走勢，當時上證指數跌至年內的最低點2400點附近，此后數月市場人氣異常低迷。

黃色部分為2018年10月上證指數走勢

　　可見，在基金發行數量方面，目前基金發行情況甚至還不如此前市場極度低迷時。 

　　低庫存或是主因

　　基金君采訪了解到，A股市場短期漲幅過快，部分基金公司此前判斷較為謹慎，產品庫存不足，是基金發行量走勢與市場背道而馳的主因。

　　“沒有產品可發啊！”滬上一位基金人士在與記者交流時感嘆。

　　他表示，“雖然大盤此前一直在上漲，但幅度并不大，市場關注也不高，一直到2月份出現了暴漲才令市場明白過來行情來了，即便立即上報新產品，也不會很快就可以發行，基金發行的準備工作還得花不少時間。”

　　據了解，一般而言，基金發行要經歷上報、反饋、審批等多個步驟，一只基金從計劃發行到最終步入發行期，往往要經歷數月之久，其中單單是監管層的審批過程，少的也需要1個月左右，多則3個月。

　　上證報記者注意到，目前在發基金更多是存量產品。據查，正在發行的工銀瑞信戰略新興產業于今年3月4日開始認購，但事實上，這只基金早在去年9月就獲得了證監會準予注冊的批復。

　　業績好的權益產品則銷售火爆，甚至出現了供不應求。一家券商人士透露，隨著股票市場回暖，部分權益產品供不應求，為此他們還特意向對口的基金公司詢問有沒有新產品可發。 

　　現在是不是好時機？

　　上述基金人士也坦言，沒預料到行情這么快就來了，公司之前對行情的判斷一直比較謹慎，因此當初只是按照正常狀態發行基金，并未加大產品儲備力度，所以現在才比較著急。

　　而在前海開源基金首席經濟學家楊德龍看來，目前市場處于猶豫中上漲的階段，牛市才剛剛起步。現在是投資者戰勝猶豫的時候，只要市場有調整，就可以果斷加倉一些優質個股，因為后市還將有更大的上升空間。

　　業內人士分析道，基金發行的最好時機應該是“低位牛市”，此時產品既不用擔心發不出來，也可以較好保護投資者。而當市場處于瘋狂狀態，雖然好發但可能面臨較大風險難以給投資者帶來回報，反之，人氣過于低迷，產品發行也往往以失敗而告終。而目前權益市場正在回暖，雖然是否會形成牛市尚難判斷，但股市目前的估值依然處于歷史低位附近。

責任編輯：王涵