⊙陸海晴 ○編輯 金蘋蘋

　　不管市場如何起起伏伏，凱石基金董事長陳繼武都游刃有余。數據顯示，截至3月8日，凱石基金旗下所有基金年內平均漲幅超過26%。

　　這位擁有27年金融從業經歷的老法師表示，基于對中國經濟未來的信心，凱石基金年初便適時提高了倉位。

　　總結過去，陳繼武強調，要想在A股市場獲取收益，應拒絕一成不變的套路。謀篇未來，他堅定看好科技股，認為這將是中國資本市場未來5至10年最大的投資主題。

　　市場中沒有一成不變的投資邏輯

　　今年以來A股市場緣何快速回暖？這是許多投資者心中的一個疑問。陳繼武給出了自己的答案：“今年以來市場持續上漲有一定的合理性，更多是對2018年超跌的修復，因為市場環境、市場理念和市場的參與主體都發生了很多變化。2018年的利空正轉變成2019年的利好，在當前流動性相對充裕的背景下，資金也沒有過多地流向房地產市場。1月的社融數據顯示，目前實體經濟融資形勢出現邊際改善。正是對中國經濟未來的信心讓我們在年初選擇加倉。”

　　針對不少賣方機構此前發布的“A股市場將在2019年二季度末見底回升”的觀點，陳繼武直言，以過去市場情況推斷未來的市場表現或會存在一定偏差，因為市場并沒有一成不變的邏輯，而是處于不斷變化中。

　　以太陽能產業為例，政府宣布取消補貼后，相關上市公司的股價反而上漲。陳繼武解釋道，這是因為市場對太陽能產業的未來格局作出了趨勢性判斷。補貼的取消，短期對企業是利空，但從長期看，則有利于行業的優勝劣汰，龍頭企業有望勝出，產業發展會更為健康。

　　陳繼武坦言，這也是投資的難點所在，市場將越來越考驗投資者的專業能力。他強調，無論是機構投資者還是個人投資者，要想在A股市場中獲取收益，首先要有產業洞察力，其次要具備對宏觀全局的總覽能力，第三要正確把握未來的趨勢和方向，最后要在明確趨勢的情況下，具備強有力的行動力，進行超前布局。

　　科技股或成未來市場最大主題

　　談及大類資產配置，陳繼武堅定地表示，未來權益市場最具投資價值。他認為，目前國內正在實施的減稅降費政策對資本市場而言將是長期利好。

　　此外，隨著我國資本市場不斷對外開放，A股被納入MSCI和富時等國際主流指數，外資的持續流入也將為A股市場帶來巨大增量資金。

　　對于設立科創板并試點注冊制，陳繼武言語中充滿期待。在他看來，科創板未來將成為資本市場創新的主戰場，試點注冊制將為資本市場引入活水。例如，美國股市實行注冊制以來，已有約4000家上市公司退市，在減少社會資源浪費的同時，也為真正有核心競爭力的企業提供了更好的發展平臺。陳繼武預計，下一階段中國的資本市場改革也會更加注重上市公司質量，嚴格實行退市制度，幫助企業打造自己的核心競爭力。

　　他認為：“當前一些上市公司因為占有殼資源，雖然經營較差也能被一些優質的非上市公司重組。這樣的重組顯然并不是基于產業的整合。”

　　提到未來的投資機會，陳繼武表示，科技股將成為中國資本市場未來5到10年最大的投資主題。5G、半導體、人工智能等產業將為中國經濟帶來源源不斷的創新活力和創新模式。而傳統制造業龍頭也孕育著巨大的投資機會，因為一些優質企業在經歷供給側結構性改革后勝出，已具備全球競爭優勢。

　　正是基于這些判斷，凱石基金旗下第四只混合基金——凱石湛混合基金選擇在當前時點發行。據悉凱石湛屬于偏股型混合基金，該只基金旨在通過靈活投資策略，在經濟結構轉型、產業升級和低估值的大背景下，尋找政策導向與經濟內生需求相結合的投資機會。

　　持續為投資者創造價值

　　作為一家基金公司的掌舵人，面對銀行理財子公司等來自基金行業外部的競爭者，陳繼武坦言，從短期來看，銀行理財子公司確實有自己的渠道優勢，但是公募基金行業和銀行理財子公司的航道并不相同。他認為，對于基金公司而言，最重要的就是把自己的事情做好，持續為投資者創價值。

　　面對主動管理型股票基金規模十年來止步不前的行業痛點，陳繼武感嘆道，銀行理財從2005年的2000億元飆升到2017年底的30萬億元；信托業管理規模在2006年也只有3000多億元，到2017年底則突破26萬億元。在他看來，這當中剛性兌付起到了很大的作用。資管新規實施后，剛性兌付被打破，擁有主動管理能力的資管機構有望勝出，主動管理型資管產品的規模有望隨之提升。

　　面對競爭，他信心十足。“經過近兩年的建設，凱石基金已組建了30多人的投研團隊，核心投研團隊平均從業年限超過12年，有金融行業多年成熟的投研經驗。”他強調，產業研究是凱石基金最大的投研特色，并將以此為基礎打造公司整體的投研實力。

　　在公募歷練10年，之后轉戰私募8年，到如今再次回歸公募，陳繼武看到了這個行業太多的起起伏伏。寄語未來，他說：“凱石基金不是溫室里的玫瑰，我們要做草原上的野百合，生命力極強，永遠有花的芬芳、花的顏色！”

　　正如林清玄在《心田上的野百合》一文中寫得那樣：“我們要全心全意默默地開花，以花來證明自己的存在。”

責任編輯：陶然