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　　港股上周震蕩上行，恒生指數基本守穩250天線，近期大市交投也穩步回升，日均成交額重返千億港元規模。上周三恒指最高見28759點，并未急著向上方29000點關口發起進攻，大體維持著大漲小回的格局。從技術上看，上漲趨勢仍然良好，均線方面多頭排列，下方20天線已升至28000點附近，可為短線走勢帶來強力支撐。操作上留意盤中獲利需求，繼續逢低部署投資機會。

　　近期外圍市場氣氛較為樂觀，全球主要市場均大體延續升勢。不過也存在一定隱憂，如經濟數據仍相對疲弱，從歐元區到日本、美國，最新的數據均不及預期。歐洲及日本2月制造業數據開始出現萎縮，德國2月出口創逾6年最大跌幅，美國12月核心資本品訂單也意外下跌0.7%。全球經濟增速下滑是去年就出現的一大利空，所幸幾大央行今年以來已著手調整政策，提振經濟料是主基調。上周美聯儲公布的會議紀要顯著放“鴿”，大多數官員都同意商討暫停縮表的時間。歐央行在考慮為銀行提供新一輪廉價長期貸款。

　　短期內或難掩基本面下行趨勢，市場波動不容忽視，不過整體風險偏好回升，仍有利于風險資產價格向上修復。港股市場上周走勢穩健，藍籌股多數表現不俗。友邦保險（港股01299）上周股價創下歷史新高。另外，港交所上周也創反彈新高，大灣區概念以及近期大市交投回升，均對其股價形成支撐。業績股方面，匯豐上周公布業績不及預期，股價單日曾急跌逾2%。反觀聯想集團（港股00992）業績意外改善，股價曾連續三日大漲，全周升幅超過20%。2月最后一周港交所、銀河娛樂（港股00027）將相繼公布成績，下月起也將迎來港股業績密集發布期，市場的操作性機會或有望提升。

　　恒指牛熊證資金流方面，截至上周四的前五個交易日，恒指牛證合計約4044萬港元資金凈流出，熊證則獲得約1.35億港元凈流入。街貨分布方面，恒指牛證街貨主要分布在收回價28000點至28400點之間，累計相當約2356張期指合約；反觀恒指熊證街貨，收回價分布在28800點至29100點之間，累計約3976張期指合約。

　　個股資金流方面，騰訊相關認購證及牛證過去一周分別獲得約5170萬港元及530萬港元資金凈流入，其認沽證也有約510萬港元資金凈流入，反映多空分歧情況。另外，港交所及國壽期內也吸引資金留意相關認購證，分別獲得約3320萬港元及1300萬港元資金凈流入。

　　權證引伸波幅方面，指數權證引伸波幅普遍回升，以三個月貼價場外期權為例，恒指的引伸波幅上升0.4個波幅點至17%，國企指數的引伸波幅上升0.4個波幅點至18.9%；個股板塊方面，信息科技股騰訊的引伸波幅下跌0.4個波幅點至26.7%；國際銀行股匯豐的引伸波幅上升約0.4個波幅點至16%；港交所的引伸波幅上升約1.9個波幅點至24.7%。

　　期權市場的引伸波幅近日已止跌回穩，反映市場預期大市近期累升已多，或迎來新的拐點。近期大市交投顯著回升，特別是A股市場，波幅也有所增加，一些熱門行業板塊，例如手機零件、券商股的波幅顯著上升。持有權證的投資者除了賺到正股帶來的升幅外，在權證的引伸波幅上升過程中，也意外地獲得額外回報。（本文并非投資建議，也非就任何投資產品或服務作出建議、要約、或招攬生意。讀者如依賴本文而導致任何損失，作者及法國興業一概不負任何責任。若需要應咨詢專業建議。）

責任編輯：張海營