ETF期權亟待擴容

　　中國證券報

　　□本報記者 王朱瑩 

　　2015年2月9日，上證50ETF期權在上海證券交易所（簡稱“上交所”）掛牌交易，成為中國首只場內期權產品。伴隨A股市場人氣回暖，期權市場再現火熱景象，成交量再次逼近300萬張。

　　上交所數據顯示，2月22日，上證50ETF現貨收報2.618元，上漲2.03%；上證50ETF期權總成交面額759.67億元，期現成交比為0.37，權利金成交金額14.051億元，合約總成交2967858張，較上一交易日增加1.88%，再度逼近300萬張，創去年10月底以來新高，總持倉2619563張，較上一交易日減少2.01%。

　　A股市場賺錢效應顯現、期權運行成熟平穩等因素是期權交易活躍的重要因素。

　　A股人氣回暖，期權成為投資者抄底的另類選擇。上證50ETF期權的標的資產為50ETF，50ETF緊密跟蹤上證50指數，完全復制上證50指數的成分股及其權重，兩者的關聯性極強。因此，不少投資者通過買入認購期權來實現抄底A股的目的。

　　交易所數據顯示，截至2018年末，上證50ETF期權投資者賬戶總數為30.78萬戶，年內新增4.96萬戶，月均新增4130戶。從投資者類別看，個人投資者交易認購期權占比高于機構投資者，個人投資者認購期權交易量占其總交易量的56.42%，機構投資者認購期權交易量占其總交易量的52.63%。從期權買賣方向來看，個人投資者偏好買入開倉，占其所有開倉交易的65.72%。因此，在市場回暖之際，往往能吸引個人投資者通過買入認購期權抄底。而期權本身存在的杠桿效應，也增加了該品種的吸引力。

　　期權市場規模穩步增長，期權經濟功能逐步發揮，期權運行成熟平穩，使投資者逐漸進入這一市場。經過4年發展，上證50ETF期權已成為全球主要的ETF期權品種之一。交易所數據顯示，2018年，50ETF期權全年累計成交3.16億張，日均成交130.13萬張，單日最大成交373.20萬張。年末持倉195.87萬張，日均持倉181.77萬張，單日最大持倉277.44萬張。累計成交面值8.35萬億元，日均成交面值343.82億元，累計權利金成交1797.66億元，日均權利金成交7.4億元。同期，上證50指數成分股累計成交9.96萬億元。2018年全年，50ETF期權平穩運行，沒有發生運行安全事件。2018年12月3日，上證50ETF在股票期權上市以來第三次分紅，上交所也順利完成了期權合約調整相關工作。為滿足投資者的大額交易需求，降低期權大宗訂單對競價市場價格的影響和沖擊，上交所還研究設計了大宗撮合和協議交易機制方案。

　　上證50ETF期權的推出為投資者規避風險提供了新的金融衍生工具。隨著市場平穩運行多年，單獨一個品種已難以覆蓋投資者多元化的風險控制需求，期權市場需盡快擴容，豐富期權品種，以匹配A股市場不同風格、行業股票價格波動風險。

責任編輯：李鐵民