央行：探索發行二級資本債

　　■本報記者 蘇詩鈺 

　　2月19日，國務院新聞辦公室舉行支持商業銀行通過永續債補充資本金有關情況吹風會。中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長潘功勝在會上介紹，2018年以來，人民銀行按照黨中央、國務院決策部署，實施穩健的貨幣政策，并根據形勢變化，前瞻性地采取了一系列逆周期調節措施，保持流動性合理充裕，加大定向調控、精準滴灌力度，著力疏通貨幣政策傳導，各項政策取得了較好效果。M2與社會融資規模增速明顯回升，貸款結構進一步改善，金融對實體經濟支持力度加大，貨幣政策傳導已出現邊際改善。

　　具體來看，銀行資本補充分為內源性與外源性兩大渠道。內源性渠道主要是每年的留存收益以及部分的超額撥備；外源性渠道主要有上市融資，增資擴股，發行可轉債、優先股、永續債、二級資本債等。當前，永續債是銀行補充資本的一個較好渠道。永續債沒有固定期限，或是到期日為機構存續期，具有一定損失吸收能力，可計入銀行其他一級資本。永續債是國際上銀行補充其他一級資本比較常用的一種工具，有比較成熟的模式。

　　潘功勝表示，這次由人民銀行牽頭，在我國引入銀行永續債產品，既可以拓寬銀行資本補充渠道，又可以深化和豐富債券市場的產品序列。1月25日，中國銀行成功發行首單銀行永續債，一次性完成400億元上限發行，實現兩倍以上認購，發行利率處于預測發行區間的下限，獲得市場的充分認可。銀保監會擴大了保險機構投資范圍，允許其投資永續債等資本工具。財稅部門已經明確了永續債的會計處理，很快還將明確永續債的稅收處理。人民銀行創設了央行票據互換工具（CBS），并將合格的銀行永續債納入央行擔保品范圍，以促進提升永續債的流動性和市場接受度。

　　潘功勝表示，需要指出的是，央行票據互換并非量化寬松（QE）。央行票據互換是央行與公開市場一級交易商之間開展的一種債券互換交易，是“以券換券”，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響為中性，并非中國版QE。央行票據互換主要是提升永續債的市場流動性。

　　潘功勝表示，通過債券市場來補充銀行資本，下一步工作重點聚焦三個方面，擴寬資本補充債券投資者范圍方面，或將推動商業銀行資本債券在商業銀行柜臺發行，允許合格的投資者和高凈值個人投資者投資資本補充債券；擴大境外機構對中國資本補充債券的投資，也可以允許有條件的中國商業銀行到境外債券市場發行資本補充債券。還可以推動一些長期投資者，比如基金、年金等參與投資資本補充債券，這是在投資者范圍擴充方面未來需要做的一些工作；在政策措施的完善方面，要繼續優化資本補充債券的政策框架，比如簡化發行審核程序、盡快明確永續債稅收政策。

　　“通過債券市場補充資本，在不同資本工具條款設計方面還有很多可以探索的地方。這一次首先推出的是減記型永續債，下一步會進一步優化條款設計，完善資本補充債券觸發條件和損失吸收機制，探索發行轉股條款的永續債和二級資本債。”潘功勝表示。

責任編輯：趙子牛