過去一年，明星創業者的生存困境一定程度上是VC/PE行業資本寒冬的反映。數據顯示，2018年投資節奏呈現前高后低特點，四季度獲投數據下降明顯。業內人士認為，盡管VC/PE行業增速下滑，但是隨著創投稅優惠政策等一系列利好政策的出臺，2019年創投市場預期仍然向好。

　　明星創業者引關注

　　從2017年開始，電影《燃點》耗時14個月，跟蹤記錄了當下最具話題度的14個創業公司創始人的創業歷程。其中，此前共享單車領域的雙巨頭之一ofo小黃車在2018年遭受了資本寒冬打擊，使得這家企業的經營面臨一些困境。而羅永浩本人的最新消息是，在快如科技2019發布會上宣布，子彈短信改名“聊天寶”。此外，作為內容創業的代表，米果文化旗下節目《好好說話》熱度不減。

　　除了未上市的初創企業之外，紀錄片中也有不少已經上市的公司。51信用卡是2018年港股上市的企業。但其股價表現卻受到整體權益市場大環境不佳的影響而持續調整。中概股同樣難展歡顏，獵豹移動曾是美股市場中的明星中概股，但過去一年其股價表現難盡如人意。

　　陌陌的創始人唐巖也出現在影片中。而從陌陌的每股股價來看，盡管2018年6月以來調整幅度明顯，但從2018年初至今仍有上漲。對于劇中的草根創業者代表余傳東，創業項目近期則傳來了融資進展的消息。

　　良好預期仍存

　　以ofo小黃車為代表的創業企業困境的另一面是VC/PE募集資金以及創業企業融資的下滑。金斧子在2019年國內VC/PE市場投資策略中指出，受資管新規影響，2018年VC/PE基金數量和實繳規模增速較2017年分別下降40%、36%；創業和成長基金合計占新增基金數量的90.48%，成長基金平均募集金額同比下降13.3%。投資層面，報告期內投資事件較2017年有一定下降，投資節奏也在資管新規、多個行業政策影響下呈現前高后低特點，四季度獲投數據下降明顯。

　　其中，企業服務、硬件、醫療健康、文化娛樂、金融等為前五大行業，人工智能對各個行業的滲透是投融資的主旋律，項目也呈現出年內獲得多輪融資的特點。2018年投資階段整體向后偏移。退出層面，項目整體退出量較2017年下降近四成，IPO退出呈現出A股過會率低、港股和美股上市企業數量增加明顯而破發嚴重的特點，并購退出年末現政策利好，但二級市場環境仍制約并購退出。

　　廣州某券商人士認為，2018年一級市場主要表現出三個特征：一是“募資難”和“融資難”，二是“機構退出難”，三是“價格倒掛”。對機構以及企業的核心能力都是非常大的挑戰，但也會是它們成長過程中的一段寶貴經歷。

　　鯨準研究院認為，從決定實施所得稅優惠促進創業投資發展可看出相關部門通過實施稅收優惠政策支持創業投資發展的決心，這為創投市場發展提供了一個明確的信號和穩定的預期。創業投資市場的穩定發展，為企業發展提供了資金支持，對提升創業創新效能、促進擴大就業、科技成果轉化和產業升級起到重要推動作用。

　　業內人士認為，在創投政策方面，近期行業迎來多重的鼓勵與支持。2019年在宏觀經濟舊動能減弱背景下，加碼新經濟的力度不減，預期創投政策環境相對樂觀。

　　前述券商人士表示，2019年科創板是機構投資決策以及企業資本規劃所需考慮的重要變量。短期看為科技型企業的證券化提供了一條新路，也是機構退出的福音；長期看則是整個資本市場改革的重要一步，將逐步塑造起一二級平衡的資本市場新生態。

責任編輯：陳靖