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　　供應增加壓制PTA期價

　　中國證券報

　　□本報記者 王朱瑩 

　　2月13日，PTA期貨遭遇重挫，主力合約下跌3.54%，創近54個交易日以來最大單日跌幅。分析人士認為，春節前下游紡織廠積極備貨提振了PTA期價，但隨著供應不斷增加，PTA價格隨之回落。不過PTA庫存仍處于低位，大的供需矛盾恐難出現，短期內市場或有慣性下滑可能，建議謹慎觀望。

　　PTA期貨重挫

　　周三PTA期貨出現斷崖式下跌，主力1905合約大跌236元/噸或3.54%，收于6438元/噸。交易活躍度方面，主力1905合約成交量增加86.8萬手至261.6萬手，持倉量增加4.93萬手至103.70萬手。

　　PTA現貨市場亦走跌。華聞期貨數據顯示，近日進口船貨參考商談價為820-840美元/噸，工廠一日游貨源供應商報價870-880美元/噸。

　　“原料PTA弱勢走跌，成本支撐一般，但滌絲工廠庫存壓力不大，多持穩報價。不過，下游織造、加彈工廠尚未返市，已經開工的工廠多消化春節前備貨，受此影響，短期內滌絲市場或維持整理走勢。”華聞期貨研發部分析師楊廣喜表示。

　　華泰期貨潘翔、余永俊指出，PTA處于季節性累庫狀態，不過庫存高點料為歷史同階段極低區域，未來累庫速度料持續收窄，然后轉入去庫通道。其中，PTA供給方面，行業開工率近期在90%附近波動；裝置方面，華東65萬噸PTA裝置近日短暫停工約三天左右，后期建議關注重點裝置和PTA大廠策略變化。

　　下游需求方面，潘翔、余永俊表示，聚酯開工率預計逐步回升至80%附近，多套減停聚酯裝置陸續恢復重啟；聚酯下游節后復工較慢，聚酯庫存整體維持低位回升階段；12日聚酯利潤整體有所收窄，后期聚酯負荷的回升速度及力度或較足，未來建議關注聚酯及終端復工節奏。

　　中長期可樂觀

　　“原料端PX價差高位仍在攀升，PTA加工費處于中高水平，整體供需暫處于累庫狀態，同時累庫幅度逐步收窄，后期將轉入長時間的庫存去化階段，后期供需偏緊預期或逐步加重。”潘翔、余永俊表示。

　　美爾雅期貨指出，庫存傳導不暢，PTA出現一波下跌行情在預期之中，建議重點關注產業鏈裝置變化情況。供應增加及需求實際走弱將使得中期PTA呈現累庫格局。

　　潘翔、余永俊認為，PTA期貨主力1905合約在持續上漲后迎來調整，目前位置仍有一定彈性，短期產業面平靜，價格或跟隨整體市場波動為主，暫對1905合約持中性觀點，對中長期供需維持樂觀態度，對遠期合約持謹慎看多觀點，策略上以回調多配思路為主。

　　策略方面，上述分析師表示，維持正套策略思路的大方向，價差高點回調一半可考慮入場。套保方面，回調階段仍是下游買入保值鎖定利潤策略的較好時機。對PTA工廠而言，賣保策略要注意控制風險，有檢修計劃的工廠可考慮買保策略。

責任編輯：張瑤