近日，首屆不良資產交易大會暨第三屆中國AMC發展國際金融論壇在遼寧省大連市舉行。來自國家發展改革委、東方資產、中國社會科學院、遼寧省大連市以及商業銀行和其他企事業單位的200余位嘉賓，圍繞不良資產處置、企業債務風險、降低企業杠桿率等問題展開討論。

　　中國社會科學院學部委員李揚表示，不良資產大多是金融資源錯配所致。在這個意義上，讓不良資產進行交易是處置不良資產最根本的道路之一。不良資產不是問題，問題是怎么處置它，方向就是讓它交易起來。我國處置不良資產的路徑相對較多：首先是多了出售資產、歸還債務的情況。我國資產配置結構可以通過交易來調整；其次，不良資產交易不是簡單處置的問題，實際上應該是交易問題。不良資產交易可能比資產管理公司靜態處置更有潛力。總之，我國不良資產處置騰挪空間很大。

　　中國東方資產管理股份有限公司總裁助理張向東認為，當前要深刻認識經濟金融新周期的內涵。從經濟周期來看，我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段。從金融周期來看，當前我國實體部門杠桿率相對較高，必須轉變發展模式，穩定宏觀杠桿，適度把握當前不良資產逆周期收購的機遇期。未來一段時間，我國金融體系和實體經濟中的不良資產規模可能持續上升，這主要基于以下三方面原因：一是房地產及相關行業發生深刻變化；二是經濟轉型促進不良資產出清；三是嚴監管常態化。

　　張向東認為，當前處置不良資產的業務模式正在升級。全球新一輪科技革命正在萌芽，以人工智能、區塊鏈、云計算、大數據等為代表的數字技術正加速向傳統行業滲透，對不良資產市場也產生巨大影響。過去“盡調拍胸脯”“定價拍腦袋”的粗放業務模式已難以適應形勢發展。應從打包、打折、打官司“三打”向重組、重整、重構“三重”模式轉變，推進挖掘和提升資產價格。

　　中國AMC發展50人論壇理事會理事長梅興保表示，新舊動能轉換時期，不良資產會逐步增多。當經濟面臨下行壓力時，不良資產增速可能會比較快，特別是新舊動能轉換時期，不良資產會逐步增多。同時，時間選擇和低成本資金是否充裕是制約不良資產處置的關鍵，需要更有智慧的處置。

　　控制不良資產生成，關鍵要控制好杠桿率。國家發改委財政金融和信用建設司財政處處長關鵬表示，目前，我國非金融企業杠桿率仍不低，要繼續堅持結構性去杠桿總體思路。在宏觀上，保持經濟平穩健康運行，在發展中逐步消化杠桿率；策略上，有序漸進去杠桿，先遏制杠桿率過快上升的勢頭，把增量控制住，再逐步推動杠桿率絕對水平的下降；結構上，優化杠桿分布，區別對待企業去杠桿，針對不同行業的特點、債務期限結構等，做到有扶有控。

　　過去10年間，隨著推進供給側結構性改革，盡管非金融企業債務增速仍高于名義GDP增速，但兩者的差距在逐步收斂，要多措并舉防范化解企業部門債務風險。要更加重視發展型去杠桿手段，增強企業資本實力和內源性融資能力。采取包括市場化債轉股、多渠道補充企業資本金、兼并重組、引入優質戰略投資者、盤活存量資產、優化企業債務結構等發展型手段，在降低企業杠桿率的同時，夯實企業資本實力，降低對債務性融資的過度依賴，從根本上降低過度負債風險。經濟日報記者 周 琳 郭子源

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