2018年,國內汽車市場出現近20年來首次銷售負增長,行業進入寒冬。據中國汽車工業協會的統計,2019年1-6月,汽車產銷分別完成1213.2萬輛和1232.3萬輛,產銷量比上年同期分別下降13.7%和12.4%,至6月末,產銷已連續12個月呈現同比下降。乘聯會公布上半年狹義乘用車累計銷量995萬輛,同比下降14%,同樣顯示出行業產銷整體面臨較大下行壓力。
在統計的A股和港股23家上市車企中,除極少數經營面臨嚴重困境的主機廠外,在所有主流車企中,長安汽車(000625,股吧)是業績滑坡最大的一家公司。
從銷量和成長性看,上半年長安汽車營業收入298.76億元,同比增速-16.18%,實現歸母凈利潤-22.40億元,同比增速暴降至-239.17%。同時,公司完成汽車銷售82.52萬輛,銷量增速-31.65%。銷量和利潤增速在近20家主流上市車企中均排在倒數第一。
從其他主要財務數據看,公司在建工程51.78億元,開發支出7.60億元,仍保持一定的投入力度。需要注意的是,長安汽車在上半年收入和銷量下滑的情況下,存貨和應收賬款均出現上升,其中存貨從2018年同期的47.26億元大幅增加至57.05億元,應收賬款從19.26億元增至20.12億元。
長安汽車盈利情況下降最為嚴重,上半年公司毛利率從14.11%下降至8.22%,多年來首次跌破10%,凈利率從1.09%下降至-7.51%,平均凈資產收益率從1.45%下降至-4.97%,均出現多年以來的首次轉負。
值得一提的是,前幾年在國內汽車銷售市場景氣度上升時期,長安汽車ROE不但未跟隨提高,反而一直處于下降的態勢。
長安汽車ROE變化
從運營指標看,上半年長安汽車應收賬款周轉天數從9.42天增加至10.31天,存貨周轉天數從27.61天增加至34.87天。
長安汽車上半年資產負債率從去年同期53.01%微降至52.64%,但公司償債能力指標均有所下滑,流動比率從去年同期的1.17降至1.04,速動比率從1.07降至0.90。
盡管行業遭遇多年以來的明顯衰退,但在國內諸多主流上市車企中,長安汽車交出的上半年成績單無疑是最差的一個。張寶林董事長掛帥兩年來,長安汽車并未扭轉頹勢,公司或許到了應該反思的時刻。
(責任編輯:劉嵩 HA005)
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