隨著上市公司中報披露完畢,醫藥行業業績普遍超預期,加之近期政策利好不斷釋放,近期表現明顯強于大盤，8月大漲6.65%。據晨星基金研究中心統計，截至9月3日，年初以來全市場醫藥行業股票基金平均漲幅達41%，招商醫藥健康股票基金（代碼：000960）尤為矚目，年初以來漲幅達到61.2%，在醫藥主題股票基金中躋身前三甲。

　　對于醫藥板塊近期展現出的獨立行情，業內普遍認為這主要受多重利好因素的影響。一方面，醫藥作為民生內需行業，跟經濟周期相關性比較弱，天然具有防御屬性強的特點。即使國內經濟低迷，行業需求也不會受到太大影響。另一方面，醫藥板塊受外部因素影響較小。醫藥行業出口的原料藥較少，國內出口的原料藥、制劑往往話語權較大；醫療器械方面也逐步實現進口替代。在本輪中美貿易莫測導致的市場調整過程中，醫藥板塊起到了僅次于黃金的避險效果。

　　在此背景下，醫藥主題基金紛紛迎來強勁漲幅。晨星基金數據顯示，截至9月3日，招商醫藥健康產業股票基金近一月凈值大漲14.92%，在眾多醫藥行業基金中領漲，其今年以來的業績更是飆漲61.2%，大幅跑贏同期大盤和業績比較基準并創下年內新高，在所有醫藥行業股票基金中排名前三甲；拉長時間來看，該基金近一年、近兩年、近三年、成立以來分別排名第5、第6、第4、第3位，顯示出在醫藥行業投資中長期領先的業績表現。

　　在今年的醫藥主題行情中，各種設計精細的醫藥行業被動指數基金被主動管理的醫藥行業基金完勝。晨星基金數據顯示，截至9月3日，由“醫藥行業專家”李佳存管理的招商醫藥健康產業股票基金更是一騎絕塵，業績大幅跑贏全市場所有醫藥行業指數基金。

　　事實上，醫藥行業是一個非常強調專業性的領域，壁壘非常高，且細分行業眾多，在不同階段的表現差異巨大，研究難度比其他領域更高，需要長時間的專業積累。李佳存直言，醫藥行業的細分領域太多太細，可以分中藥、化藥、生物藥等等，又可以細分病種，如心腦血管、腫瘤，還可以細分是醫保品種還是非醫保品種。在這樣的行業，專業投資者的價值完全得以顯現。

　　據介紹，李佳存擁有浙江大學生物科學+上海財大金融學的復合專業背景，可謂既懂行業又懂投資。2008年進入廣發基金從事醫藥行業研究，加盟招商基金后進一步加深了對醫藥行業的投資與研究。放眼業內，李佳存是少有的擁有11年醫藥行業投研經驗的基金經理，充分發揮了理論與實踐相結合的優勢。他傾向于通過對整個產業的深入調研、研究，從產業中自上而下選出景氣度在提升或景氣度維持比較高的細分領域，然后再通過自下而上深入研究找到優秀的頭部公司長期持有，賺能穿越經濟周期或產業周期的錢。

　　對于醫藥行業的投資價值，李佳存表示，未來10年時間是中國人口老齡化加速的十年，隨著60歲以上的人口占比越來越高，醫療支出的負擔會越來越重，這種背景下醫藥行業的需求增長將非常大，未來空間可期，行業的成長性和確定性遠遠強于其他消費品。從未來的經濟趨勢來判斷，確定性的成長品種一定是非常稀缺的，而醫藥行業從戰略配置的意義來說也特別重要。重點布局頭部公司，在合適時間點買入長期持有，或有可觀的年化回報。

（責任編輯：任剛 HF008）