9月4日，由中國基金報評選的2019年中國基金業私募英華獎成長公司獎頒給了一家“非著名”私募公司——七曜投資。不免讓人好奇，七曜是誰，為什么是七曜？

　　七曜投資的創始人兼基金經理譚琦似乎有一張按模板填寫的履歷：西安交大計算機本碩，華夏基金投研部錄取的第一位應屆畢業生(2003年)，從行業研究員到研究主管、策略分析師、基金經理。2007年譚琦擔任華夏藍籌(160311)的基金經理，2009年開始管理華夏紅利混合基金，2012年接棒華夏策略混合基金。數據顯示，他管理期間華夏紅利基金創造收益163億元，實際分紅147億元，當基金經理的六年里拿了五次金牛獎。

　　從標準模板里走出來的譚琦在2014年成立了七曜投資，然后一下變得“非主流”起來。非主流的表現之一，成立后先專注跑凈值曲線，三年內都沒有跑市場做推廣，甘當“非著名”；表現之二，每個月譚琦寫兩篇投資雙周記發表在七曜投資公眾號，記錄投資感悟不求其他，和惜字如金的投資大鱷比相去甚遠；最表現的“非主流”的是，七曜投資不買熱門股，依靠逆向價值的策略，居然也能大幅戰勝市場。

　　為什么按部就班成長起來的譚琦會有點“離經叛道”，可能是他在標準模板里跑了太久——本碩是保送的，管理大基金是公司分配的。“脫離模板”之后的譚琦不斷在思考探索，把大學時打辯論賽拿冠軍做思辨的興趣撿了起來，所以不斷的寫雙周記記錄思考，沉浸在逆向價值策略的自我打磨之中。不買熱門股，因為熱鬧的馬路不長草，擁擠的賽道利潤有限而風險更大，所以譚琦信仰“貴出如糞土、賤取如珠玉”的道理。

　　譚琦提到過一個簡單的投資模型，讓人印象深刻：一個公司的股價變化過程，大致有如下幾個階段：

　　1。深刻的邏輯成立——基本面、逆向投資者進入；

　　2。時間和空間的變形階段——震蕩時間，利空和利多的理由交織，波段操作者在場；

　　3。籌碼歸邊——催化劑出現，拐點出現，先知資金、趨勢交易者進場；

　　4。熱鬧的沸騰時期——跟風盤、被迫買入者、短線逐利者進場；

　　5。水潽火滅的崩塌——大跌，大量資金出貨。

　　這五個階段對應的是五類投資人，做到第三類的趨勢投資人已經是聰明錢，但是第一類能夠解決本質的問題，以更低的成本、更小的風險進入更從容的空間。逆向投資需要投資人具備獨立、洞察、耐心的特質，譚琦選擇逆向價值投資是性格與之契合，和趨勢投資比并無高下之分，趨勢投資需要人的特點是靈活、善博弈、善試錯。

　　關于獨立思考，譚琦就不認為這幾年流行的“頭部企業通吃”會永遠持續。因為大而強變成頭部企業，核心是強而不是大，大可能會削弱強，《創新者的窘境》說的就是這個道理。即使把一個小而強的企業和一個大而強的企業放一起比較，前者的空間會更大。

　　過去三年期及四年期的業績統計，七曜投資的排名位居市場前列，譚琦比在公募時有越戰越勇之勢。展望未來，譚琦認為只走了0到1的一小段，因為中國的創新才剛開始。在發達國家，商業要素的自由排列組合，產生出了千姿百態的商業企業。從商業史的長維度看，中國企業多數還在依靠資源稟賦，從原來的礦產、土地資源到人力、牌照等資源，打法簡單粗暴。而面向未來，效率的提高、AI和算力的應用，剛剛開始，升級的空間很大。

　　從這個角度來說，資本市場也處于一個舊周期結束(地產周期)和新周期興起(效率提升)的交替中。中國市場有全球最便宜的股票，也有最貴的，這是他豐富多彩、對立統一之處。剛兌的打破，凈值型產品的飛輪正待轉起，這是最好的買入機遇期。據了解，譚琦在2018年清華五道口院長之夜活動上對凈值化管理的主題發言，也破格得到了吳曉靈院長的肯定。

　　學計算機出身的譚琦感到，人類其實是一段程序，一種算法。人的七情六欲，言行舉止，都取決于輸入輸出的約束條件。作為一個碳基的程序，感受到自己的底層代碼在如何運行是多么有趣，這就可以推己及人，理解人性的共通。

　　他一直在用升維觀察，換位思考，思辨論證，探索投資的無限游戲。

　　譚琦說，“人與人之間的基因相似度在99.9%以上，表面的巨大差異來自于廣泛的共性之中，因此，沒有什么跨不過的鴻溝，沒有什么打不破的桎梏，莊子早就說過：萬物與我為一，是亦彼也，彼亦是也。”

(責任編輯：DF378)