8月17日，中國人民銀行發布了“改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制”的公告。

　　8月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心發布新LPR。當天上午9時30分，首個新LPR出爐，1年期LPR為4.25%，比1年期貸款基準利率低10個基點，比舊LPR低6個基點；5年期以上LPR為4.85%，比目前1至5年(含5年)貸款基準利率4.75%高10個基點，比5年以上貸款基準利率4.9%低5個基點。

　　 LPR本是由央行授權全國銀行間同業拆借中心發布、目前由10家商業銀行根據市場供求等因素報出的優質客戶貸款利率，并由市場利率定價自律機制在央行的指導下負責監督和管理。

　　本次對LPR機制的修改主要有四點：報價頻率由每日改為每月；報價采用公開市場操作利率加點形成的方式；報價行由此前的10家全國性銀行增加到包括城商行、農商行、民營銀行、外資銀行在內的18家；增加五年期以上的利率品種。

　　富國大通副總裁李大治認為，LPR作為市場定價，代表了全市場最優借款客戶的貸款利率平均水平，應當是市場化存貸款利率的定點。但在LPR規則修改之前，主要以官方貸款基準利率為基礎，并且在期限上只適用1年以下的短期貸款，無論同業市場利率如何變化，基準利率不變，LPR就不會變化。從數據上看，我國LPR已有一年以上保持在4.31%，對市場變動極度缺乏敏感性。所以為了疏通貨幣政策傳導渠道，對LPR形成機制的改革勢在必行。

　　在規則修改之后，LPR報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成。首先MLF隨行就市，而后，根據各行自身資金成本、市場供求，對優質企業貸款報價在MLF基礎上加點，對于其他企業則在LPR的基礎上再行加點，這就實現了信用分層，真正理順了利率的傳導機制，增強了市場化與靈活性。

　　李大治還認為，雖然首次LPR下調幅度并不高，但日后LPR會按月調整，并會形成更好有效率的傳導，對MLF的調整做出反應。一旦未來MLF利率降低，就可以傳導到貸款利率終端。在世界各國進入降息周期，宏觀經濟下行壓力加大的情況下，緩解融資難融資貴的問題，降低實體經濟融資成本，增厚企業利潤，為企業融資創造更高效的環境，引導資金進入實體經濟。

　　另外，本次規則修改增加了5年期以上品種。根據公告，增加5年期以上品種，是為銀行發放住房抵押貸款等長期貸款的利率定價提供參考，也便于未來存量長期浮動利率貸款合同定價基準向LPR轉換的平穩過渡。修改之后，兩種利率的下調幅度是不同的。考慮我國住房抵押貸款是中長期貸款的重要一環，央行可以通過對1年期LPR與5年期LPR利率的分別調整，達到資金分流，在促進資金流向實體經濟的同時，對房地產進行調控，成為對我國經濟進行結構性調整的工具之一。

　　對于商業銀行來說，LRP修改后明確要求銀行在新發放貸款中主要參考LPR進行定價，銀行需要打破固有的貸款定價方式，在貸款價格上倒推存款負債端的成本和定價水平，在目前負債端成本普遍剛性和存款利率仍與基準利率掛鉤的情況下，銀行的定價能力和資金流動性將受到考驗。短期來說，將對銀行的利潤產生一定負面影響，但從長遠而言，新的規則也會促使銀行優化自身風控模型，提高自身議價能力。

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