7月22日至今，科創板開市已經“滿月”。昨日，上海證券交易所有關負責人就科創板開市首月情況進行了說明。從總體走勢看，經歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創板公司股價全部上漲，較發行價平均漲幅171%，漲幅中位數160%，顯示出強大的賺錢效應。分行業看，生物醫藥、新一代信息技術漲幅居前；中、小市值股漲幅高于大市值股。

　　截至8月21日，科創板累計受理企業152家。從行業分布看，堅守科創板支持國家戰略定位，企業集中于“三個面向”“主要服務”“重點支持”“推動融合”等領域。其中，新一代信息技術57家、生物醫藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節能環保新能源及其他行業共19家。總體來看，受理企業基本反映了我國科創企業的發展現狀，與現代科技公司具有的高成長、強研發、稀缺性發展規律相吻合。

　　科創板企業受投資者追捧交投活躍股票平均漲幅達171%

　　7月22日至今，科創板開市已經“滿月”，昨日，上海證券交易所有關負責人也對相關情況進行了介紹。其表示，科創板市場已有序運行一個月，總體來看，市場走勢經歷了充分博弈、震蕩上漲、回歸理性的過程，至今28家已上市科創板公司股價全部上漲，較發行價漲幅約171%，漲幅中位數160%。分行業看，生物醫藥、新一代信息技術漲幅居前，中、小市值股漲幅高于大市值股。

　　“科創板過去一段時間顯著超預期的賺錢效應，既是投資者適應創新交易制度的必經過程，也是前期資金避險情緒的反映。”申萬宏源策略分析王勝和沈盼團隊向媒體表示。前海開源首席經濟學家楊德龍表示，科創板初期標的受到追捧，一方面說明投資者對科創板企業的期待比較高，另一方面也說明科創板初期供給較少，難以滿足投資者需求。

　　從投資者結構看，近四成開通科創板權限的投資者參與首月交易。自然人投資者為科創板參與主體，交易占比89%，專業機構交易占比11%。未來，隨著新股供給常態化、投資者參與熱情趨穩，科創板估值將逐漸回歸理性。從交易活躍度看，前期偏高，隨后趨于平穩。含盤后固定交易和大宗交易在內，科創板首月成交額合計5850億元，日均254億元，占滬市比重為13.8%。目前，換手率已從開市首日的78%穩定在10%~15%區間。

　　據介紹，科創板首月兩融業務運行態勢良好，兩融余額規模在逐步上升后趨穩。截至8月20日，科創板兩融余額為60.32億元，占上市可流通市值(922.86億元)比例為6.54%。其中，融資余額為32.97億元，占兩融余額比例為54.66%，占上市可流通市值比例為3.57%；融券余量金額為27.35億元，占兩融余額比例為45.34%，占上市可流通市值比例為2.96%。首月融券余量金額占兩融余額比例基本穩定在40%-50%之間。同期，截至8月20日滬市主板兩融余額為4599.46億元，占上市可流通市值(27.68萬億元)比例為1.66%，其中融券余量金額39.42億元，僅占兩融余額的0.86%。

　　截至8月20日，科創板轉融通證券出借業務(以下簡稱證券出借)的證券出借余量為1.53億股、金額為45.74億元，占科創板上市可流通市值的4.96%。同期，截至8月20日，滬市主板證券出借余量為1.25億股、金額為14.41億元，僅占上交所主板上市可流通市值的0.005%。

　　創新交易制度優勢顯現未來還將不斷優化

　　上交所指出，科創板首批企業上市以來，總體運行平穩，制度規則發揮了應有的效用。一是投資者給予科創板公司一定估值溢價；二是交易制度初步經受住市場考驗，上市前五個交易日不設漲跌幅限制，市場初期博弈充分，提高了股票定價效率，實施20%漲跌幅限制后，漲跌停現象得到明顯抑制。此外，對主板的影響有限，上證綜指基本延續前期箱體震蕩格局。

　　申萬宏源策略分析團隊指出，交易制度創新給予投資者更大的交易空間。科創板初期信息極度不對稱的環境下，更寬松的漲跌幅限制有利于實現充分換手，市場情緒的反應更加及時。相對以往10%的漲跌幅限制，20%的漲跌幅使得價格發現更有效率，避免了過去新股上市后多日連續漲停遲遲無法發揮價格發現功能的弊病。

　　市場人士指出，從科創板的投資者結構和交易產品制度看，隨著注冊制的加快推進，科創板未來可能出現流動性分化，部分股票可能出現流動性不足的情況。一是在投資者適當性管理制度下，大量散戶不能參與科創板交易，無法為科創板提供充足流動性。二是目前科創板缺乏境外市場發達的產品鏈和豐富的交易機制，無法實現長期穩定的流動性供給。三是從目前的發行上市節奏來看，未來可能出現科創板股票集中減持的現象，進一步激化流動性不足的矛盾。接下來，建議加緊研究實施交易機制和產品體系的改良。

　　上交所表示，針對科創板二級市場交易，未來將強化市場運行監測，持續對科創板市場風險進行跟蹤及評估，做好市場風險防控工作。同時，保持交易行為監測監控力度，深入挖掘科創板投資者交易行為特征，繼續加強對新型異常交易行為、涉嫌違法違規行為的梳理和篩查，持續優化交易監管。

　　上交所還表示，將從投資者行為變化及對市場影響等角度，對科創板創新交易機制的實施效果進行評估，在此基礎上，根據需要對科創板股票交易機制作出進一步調整優化。

　　堅定科技戰略推動更多優質科創公司上市

　　值得注意的是，開市以來，上交所以提升科創板上市公司質量為目標，努力防止各種亂象發生。從實際情況看，信息披露秩序總體平穩，持續監管開局良好。

　　一是發揮科創板制度優勢，持續監管環節有多項重要制度創新，如簡化冗余信息披露、壓實保薦機構持續督導責任等，已經得到運用，并在提升信息披露有效性、澄清市場質疑、保障開市初期信息披露秩序中發揮了作用。二是及時回應投資者關切，第一時間審核公司公告，針對個別科創公司的核心技術涉及專利訴訟，在證監會上市公司監管部的指導下，會同相關派出機構，及時采取監管行動，督促公司向市場說清講明有關情況，并督促保薦機構發表核查意見，充分滿足投資者知情權，緩解市場擔憂。三是做好信息披露監管服務。開市初期，組織完成首期科創板公司董秘資格培訓，明確規范運作和信息披露的紅線雷區。同時，與首批上市科創公司開展“一對一”溝通交流，面對面指導公司掌握信息披露業務，確保業務操作“零差錯”。

　　截至8月21日，科創板累計受理企業152家。從行業分布看，堅守科創板支持國家戰略定位，企業集中于“三個面向”“主要服務”“重點支持”“推動融合”等領域。其中，新一代信息技術57家、生物醫藥34家、高端裝備28家、新材料14家、節能環保新能源及其他行業共19家。從上市標準看，有129家、4家、1家、11家、4家企業分別選擇了科創板一至五套上市標準，另有3家企業選擇差異表決權/紅籌企業適用的第二套“市值+收入”指標，包容性特征體現明顯。從財務狀況看，近三年平均收入復核增長率49%。從研發情況看，近一年平均研發投入占比11.45%。

　　市場人士表示，目前來看，科創板供給相對有限，建議保證科創板后續持續供給，保證供求平衡，引導二級市場合理估值。具體而言，一是加快優質科創板公司的發行上市節奏，推動紅籌企業上市、上市公司再融資、分拆上市等政策盡快落地；二是鼓勵科創板公司采用已有的超額配售選擇權，增大自由流通股的供給；三是進一步活躍融券市場，鼓勵增加券源供給，促進科創板股票供需平衡。

　　上交所表示，按照科創板定位，接下來將進一步研究細化科創板定位把握的重點關注指標，進一步完善把好科創板定位關的工作機制。將增強資本市場對科創企業的包容性和適應性，提高對“獨角獸”“隱形冠軍”等企業的吸引力，為發展潛力大、帶動作用強、成長性高的科創企業注入“源頭活水”等。

(責任編輯：DF381)