中航光電科技股份有限公司是中國專業為軍工防務及高端制造領域提供互連技術解決方案的高科技企業。公司產品廣泛應用于航空航天和軍事領域、通訊網絡與數據中心、軌道交通、新能源汽車、電力、石油裝備、醫療設備以及智能裝備等民用高端制造領域；產品遠銷歐洲、美國、以色列、澳大利亞、韓國、印度等海外多個國家和地區。

　　經營效益穩步提升

　　公司2018年實現營業收入78.16億元，同比增長22.86%，實現歸母凈利潤9.54億元，同比增長15.56%。中航富士達、沈陽興華、中航精密三家子公司的凈利潤率分別比去年增加3.7pct、2.0pct和0.3pct。受益于在通信等領域的拓展，公司光器件和線纜組件產品收入快速增長（分別增長33.69%和37.80%）。油、醫療、新能源裝備等領域收入翻番，工業裝備領域銷售收入同比增長超過50%。2018年光器件業務毛利率為22.02%。

　　目前公司軍品業務仍是主力，營收占比過半，利潤占比更高。公司軍品業務多點開花，囊括航空、航天、軍用電子、艦船、兵器及指揮通信等幾乎所有軍工領域，其中航空領域處于主導地位，市占率較高。報告期內，公司在做強軍品上持續發力，緊跟國家重點項目，助力國產大型水陸兩棲飛機AG600水上首飛。

　　5G、新能源車對連接器需求增加

　　在通信方面，通信業務收入仍是公司目前最主要的民品收入來源，公司在通信領域產品主要是光器件及光電設備。報告期內，公司光器件及光電設備營業收入增長33.69%，在公司營收結構中占比上升，公司2018年榮獲華為“全球金牌供應商”，成為國際通訊龍頭企業5G優選供應商，國際化發展開啟新征程。

　　報告期內，公司申請發明專利三百余項，高速高插拔壽命印制板連接器、板間無線光傳輸技術等多項產品技術打破國外壟斷，形成自主知識產權；抗核電磁脈沖連接技術、海水直冷冷板技術等一批技術成果比肩國際同行，代表了我國最高水平；“最高速率56Gbps高速傳輸技術”入圍“第三屆中國軍民兩用技術創新應用大賽”決賽圈并獲得優勝獎。

　　近年公司不斷迎合高能量密度技術發展方向,在新能源車連接器領域不斷擴展其技術優勢。公司為Model3車載充電機配套的板間連接器可對高壓電流、低壓信號進行傳輸,進而實現Model3車載充電機“迷你變電站”的功能。目前,公司已與特斯拉、奇瑞、比亞迪、宇通等全球多家新能源車企深度合作,市場份額穩居國內前列。

　　2019年公司將繼續聚焦連接器領域，沿產業鏈縱向延伸，重點推進民用整機拓展項目，加大宇航市場開發力度。持續跟進深海裝備建設、國內外新能源汽車互連、5G、軌道交通市場，開拓高端消費電子領域市場。在新能源汽車補貼退坡的競爭環境下，公司前期積累的優勢將進一步得到釋放。

　　風險提示

　　行業競爭加劇,擴張不及預期,匯率波動影響。

　　免責聲明

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　　感謝益學金融研究院對本文數據及研究的支持。