作為僅用5個月神速完成赴港上市的第12家A+H股券商，申萬宏源上市首日遭遇破發，跌幅達11.57%。

　　申萬宏源董辦主任兼證券事務代表徐亮在接受中證君電話采訪時表示，公司應披露的事項，均已披露于公告、招股說明書上。今日剛上市，投資者還需時間消化，目前不做回應。

　　長雄證券認為，申萬宏源集團具有強大的市場影響力及品牌，集團的企業架構可讓其為企業客戶的不同發展階段提供一站式資本市場服務和資金支持。

　　H股上市首日破發

　　4月26日，申萬宏源在港上市，開盤后破發，一路下跌。截至中午收盤，申萬宏源H股報3.21港元，跌0.42港元，跌幅11.57%。

　　申萬宏源H股定價為3.63港元，此次發行25.04億股，其中6%為公開發售，94%為國際發售，另有15%超額配股權。

　　申萬宏源此前表示，若按每股H股發售價3.63港元計算，經扣除承銷費用及傭金和公司應付全球發售相關的估計開支后，估計公司將收取的全球發售所得款項凈額約為88.699億港元。所得款項約50%用作發展證券業務，約30%用作本金投資，約20%用作進一步發展國際業務。

　　申萬宏源本次發行共引入13位基石投資者，包括工銀資管、華夏人壽、中國人壽、中國再保險、新華人壽、國企結構調整招商并購基金、蘇寧國際、四川發展、太平人壽保險、中國賽特（香港）、長江養老保險、太平洋資產管理、中國人保。13位基石投資者共計認購8.29億美元的股票，占新發行股份的69%。其中工銀資管出資最多，認購3億美元。

　　圖：申萬宏源4月26日早盤港股走勢圖

　　A/H溢價2.62元  

　　申萬宏源H股首日破發、一路下跌，其A股也未能幸免。截至中午收盤，申萬宏源A股下跌0.56%，報收5.37元人民幣。從A股券商板塊來看，總體表現平穩，券商指數（801193）略漲0.6%，領先大盤，但其中約有一半的成分股下跌。

　　圖：申萬宏源4月26日早盤A股走勢圖

　　按1港元兌換0.8575元人民幣計算，H股股價是其A股價格一半。中證君梳理發現，其他11只A+H股券商A/H溢價也較大。其中，中信建投溢價達20.97元，H股價格只是A股價格的18.57%。

　　赴港上市僅用5個月

　　申萬宏源赴港上市堪稱神速。從2018年11月份啟動赴港上市，到今日首發，只用了5個月——一般情況下，赴港上市周期在9-12個月左右。至此，申萬宏源完成A+H布局，成為第12家兩地上市的券商。

　　在此之前，已有11家券商在A股和H股上市，分別是中信證券、海通證券、國泰君安、廣發證券、華泰證券、中國銀河、招商證券、光大證券、東方證券、中原證券和中信建投證券。

　　作為龍頭券商，申萬宏源業績長期名列前茅。在去年市場低迷、股票質押風險多發以及IPO審核趨嚴的情況下，證券業總體業績低沉。據中國證券業協會數據，2018年，131家證券公司營業收入下滑14.47%；凈利潤更是大幅降低，同比下滑41.04%。但申萬宏源去年實現營業收入152.77億元，較上年同比增長14.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤41.60億元，較上年同比下降9.55%，業績表現遠遠好于行業。

　　前三月業績來看，申萬宏源也取得優異成績。按申萬宏源證券有限公司口徑，2019年1-3月，申萬宏源證券實現凈利潤14.82億元，同比增長67.00%。

　　香港長雄證券的研報指出，申萬宏源集團于2018年12月31日的凈資產在內地全部證券公司中排名第七，而2018年的營業收入及凈利潤分別排名第五及第七。集團的企業架構以“投資母公司申萬宏源集團+證券子公司申萬宏源證券”為特色。集團提供企業金融、個人金融、機構服務及交易和投資管理等綜合金融服務。

　　編輯：張凌之

責任編輯：陳悠然 SF104