“復雜交易”監管風暴引發擔憂，業內人士：或并非針對資金進入A股的調控

　　香港金融管理局一紙監管公告在市場中發酵，公告稱內地銀行集團進行一連串“復雜交易”。25日，接近香港金融監管當局的人士向中證君透露，存在參與“復雜交易”嫌疑的銀行包括內地某金融控股集團下屬的股份制銀行。

　　有市場人士認為，近期北向資金撤離，一方面和A股市場連續上漲后，有獲利回吐的需求有關，另一方面，和香港金管局近期的監管措施有關。

　　不過，據業內人士表示，該檢查或是常規動作，是針對銀行信貸風險的常規檢查，可能并不是針對資金進入A股市場有意為之的調控。

　　4月24日，香港金融管理局（香港金管局）發布《金管局與證監會采取協調方法監管銀行及持牌法團》公告，公告稱香港金管局與香港證監會（香港證券與期貨監察委員會）最近對一個內地銀行集團所屬的一家銀行及由該集團的一家附屬公司所擁有的持牌法團進行了現場檢查。香港金管局及香港證監會發現，這家在香港經營銀行、持牌法團及其他聯屬公司的內地銀行集團，進行了一連串引起值得嚴重關注的復雜交易。

　　“復雜交易”套路浮出水面

　　金管局所指的復雜交易是這樣的：某集團所屬銀行貸款給集團旗下公司，公司拿到貸款去投資私募基金，而這個私募基金拿到錢向一家上市公司大股東的特殊目的公司發放貸款，該特殊目的公司拿到貸款之后用以償還該上市公司大股東另一個特殊目的公司的欠款，第二特殊目的公司向一個新興市場項目提供了融資，錢最終流到了新興市場項目。

　　來源：香港金管局公告     制表：中國證券報

　　這筆交易看起來是投了一只私募基金，實際上是經過復雜的交易鏈條，錢最終流向新興市場項目，交易包含的風險被隱匿了。此外，這里貸款使用的抵押品是上市公司股票，且貸款有追繳保證金的安排，當貸款與抵押品比例超過某個議定水平，借款人須提供額外的現金或證券抵押品。

　　香港金管局針對中國證券報記者問詢回應道：金管局已要求有關銀行采取合適補救措施，加強信貸風險管理，以符合聯合通函的要求，包括對借款人進行嚴謹的貸前風險評估和貸后監控，并定期審視借款人的財務狀況和還款能力。聯合通函已要求所有從事類似業務的銀行進行即時檢討，及采取合適措施管理相關風險。金管局會審視銀行的檢討結果，并采取適當的跟進行動。

　　檢查或并非有意調控資金進入A股市場

　　香港金管局的檢查引發了A股市場的擔憂。

　　一位投資人士表示：“香港證監會可能會整治處罰這些違規銀行，也將可能引發一批資金出逃”。市場人士認為，近日北向資金從A股凈流出或與此有關。

　　某銀行人士表示：“此事應該算是北向資金大流出的一個導火索，被爆出來應該也不是空穴來風。據我了解，民間資金這種操作的多一些，銀行受強監管，風險部門都處于比較保守的審批狀態，應該做的還比較少。但民間資金也不可小視。”

　　實際上，香港金管局檢查信貸風險與調控資金進入A股市場是兩碼事。

　　中證君根據公告上的聯絡方式致電金管局，金管局相關人士也表示此公告面向銀行，其負責與銀行相關人士接洽。

　　有市場人士稱如此復雜的交易結構有可能涉及洗錢。據了解，香港的反洗錢由財經事務及庫務局負責協調，公告并未顯示該局參與這一事宜。不過，一切需以最終的調查結果為準，但目前可獲得的信息并未顯示此次調查與資金進入A股有關系。

　　據業內人士表示，該檢查或是常規動作，是針對銀行信貸風險的常規檢查，可能并不是針對資金進入A股市場有意為之的調控。

　　北向資金流入趨勢或不會扭轉

　　一位香港對沖基金權益投資總監說，香港金管局對于銀行的監管調查，對北向資金進入A股市場影響不大。少部分杠桿資金可能受到一定沖擊，但是杠桿資金不是北向資金的主流。

　　針對近期的北向資金持續凈流出，業內人士表示，一方面，有一定獲利了結因素。北向資金賣出的標的，估值下跌之后仍有很可能會被再買回來；另外部分資金也轉向了前期相對冷門的個股，此前外資青睞的大盤藍籌被拋售，具體來看，25日部分藍籌白馬股遭北向資金凈賣出。25日，中國平安凈賣出3.49億元，貴州茅臺凈賣出1.98億元，五糧液凈賣出1.97億元，格力電器凈賣出1.44億元，美的集團凈賣出0.97億元。

　　另一方面，從歷史經驗來看，美元指數一直是包括A股在內的新興市場資金流向的重要指標。美國經濟數據超預期，美元隨之走強。4月25日，美元指數走強至98.2，強美元也將成為影響北向資金短期流向的重要因素。

　　總體來看，北向資金流入的大趨勢不會輕易扭轉。中證君采訪的外資機構均表示，鑒于A股中目前外資占比僅3%，不僅距離發達國家市場有較大距離，也與亞洲其它發展中國家市場有較大距離。外資中長期持續流入A股趨勢確定，且不會因為短期市場波動而改變。

責任編輯：史考