原標題  投資中的熱點能不能追

　　興全基金 黃可鴻 

　　沃頓商學院教授杰里米·西格爾在研究中指出：“長期來看，股票帶來的回報超過固定收益資產，如果考慮通貨膨脹的因素，那么投資股票的風險還要更小一些。這些發現表明，股票應該是長期投資者投資組合中的基石。”投資股票原本應該是件賺錢的事，但對于中國股民卻有難度。

　　那么在已發展200多年的美國股市，“散戶”的生存狀況又如何？一個事實是，美國散戶持股市值從1929年的90%，下降到2018年的6%。美國間接持有股票的人數出現大幅增加，最直接的原因是美國上世紀30年代至40年代越來越多的大公司開始出現工會，從而讓養老基金成為了社會保險的一種補充形式（類似我國的養老目標基金）。大批機構投資者開始占據主導地位，不僅推動了華爾街的發展，也推動了美國社會養老體系、社會保障體系的逐步健全。

　　在中國，很多人覺得既然參與股市，很多時候用碰運氣的心態——“搏一搏，單車變摩托”。據說A股個人投資者的特點之一就是喜歡跟著行業板塊來追熱點，對此姑且可稱為股市投資的“賭場思維”。

　　在社區群，常常可以看到“民間高手”的傳說，比如“一年抓住99次熱點機會”之類。人們樂于相信民間自有股神在，而一兩位“高手”的事跡和光芒被有意無意地放大，讓人容易忽視大多數個人投資者的真實狀況。

　　熱點的漲幅能帶來收益，但不是靠“追”獲得，而是要搶占先機。如果不是通過專業的分析研究發掘投資機會，只是已經看到了熱度就往里沖，往往會一碰就涼。

　　簡單統計2019年春節以來每周漲幅前三的行業板塊，就會發現短期的熱度往往來得快、去得也快。比如3月3日至3月10日漲幅第一的計算機板塊，在一周后就排到了倒數第一。

　　再來談談基金投資。和“賭場思維”相反，基金投資者與基金的關系更適合用“工具思維”：它在你掌握正確使用方法的基礎上發揮最大功力，你要了解不同種類工具的特征。此外，它還需要一種獨特的相互成就——專業的投研團隊為投資者打造長期穩健的投資回報，投資者則對基金給予足夠的信賴。

責任編輯：楊希 1904183207