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　　⊙記者 黎靈希 ○編輯 祝建華

　　虎牙上市一年后，又一個游戲直播平臺即將登陸資本市場。日前，斗魚在美遞交招股說明書，申請在紐交所上市，預計最高融資金額約5億美元。

　　有意思的是，雖然互為競爭對手，但是虎牙和斗魚背靠的是同一棵大樹——騰訊。斗魚招股書顯示，騰訊為其單一最大股東，持股比例高達40%。資料顯示，騰訊也是虎牙的大股東之一。

　　坐擁虎牙和斗魚，讓騰訊被市場視為游戲直播領域的大贏家。事實上，不僅是在游戲領域，近年來上市的多家新經濟公司背后都有騰訊的身影，覆蓋行業從文娛、生活、電商延伸到互聯網教育及證券等多個行業。

　　據上證報記者不完全統計，2019年以來，除斗魚之外，已有4家騰訊投資的企業上市，包括港股公司微盟、貓眼娛樂、新東方在線以及美股公司富途控股。

　　搶占游戲直播行業頭把交椅

　　自熊貓直播宣布關站之后，游戲直播行業最大的競爭便是虎牙和斗魚的“龍頭之爭”。此次斗魚赴美上市，其盈利能力、用戶數據難免要被拿出來與虎牙進行比較。

　　招股書顯示，2018年，斗魚的營業收入為36.54億元人民幣（如無標明，單位下同），同比增長約93.8%；經調整后（Non-GAAP）凈虧損為8.19億元。

　　相較之下，虎牙在2018年營收規模及增速方面要略好于斗魚。2018年，虎牙總營收同比增長113.4%至46.63億元；Non-GAAP凈利潤約為4.61億元。

　　用戶數據方面，斗魚2018年第四季度平均總月度活躍用戶人數為1.54億人，其中，移動平臺上的平均月度活躍用戶人數為4210萬人。同期，虎牙平均月活用戶數約1.166億，其中移動端平均月活用戶數為5070萬。

　　斗魚招股書顯示，2016年、2017年和2018年，公司季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬。2019年第一季度，斗魚平均付費用戶再上一個臺階達600萬，同比增長66.7%。

　　可以預見的是，倘若斗魚成功上市，兩個游戲直播平臺之間的頭把交椅之爭將愈演愈烈。此前，成功上市的虎牙曾一度花費重金，與斗魚搶奪頭部主播資源。據了解，此次IPO，斗魚計劃將所募資金用于內容投入、研發以及市場活動，生產優質電競內容、增強技術能力和大數據能力，進行品牌推廣以吸引更多用戶等。

　　騰訊系企業上市潮仍將延續

　　如果斗魚成功上市，騰訊系上市企業也將再添一員。眾所周知，近兩年，騰訊對外的投資進入了收獲期。這也給騰訊帶來了豐厚的收益。

　　以2018年財報為例，作為衡量其對外投資價值變動的重要指標，騰訊“其他收益凈額”為167.14億元。騰訊公司總裁劉熾平今年初透露，2018年騰訊共有16家對外投資的企業上市。

　　其中既有美股上市公司嗶哩嗶哩、虎牙、拼多多、蘑菇街等，又有港股上市企業映客、創夢天地、同程藝龍、美團點評等。

　　2019年一季度在港上市的新經濟公司過半都是騰訊投資的企業。然而，從近期申報科創板企業信息來看，目前騰訊還未在科創板賽道上有過多表現，但市場從不懷疑其在科創板方面的爆發力。

　　以互聯網醫療板塊為例，此前騰訊投資的微醫曾在接受媒體采訪時表示，正在推進其業務拆分后在A股市場證券化的進展。市場普遍猜測，其目標上市地為上交所科創板。此外，騰訊投資的丁香園也被視為科創板的潛在標的。

　　據騰訊2018年年報介紹，其目前投資了逾700家公司，超過100家公司的每家估值達到10億美元，其中包含了60多家已經上市的公司。這意味著騰訊手中還有逾40家估值超過10億美元的未上市創新企業。

　　“我們借著投資加深對未來重大前沿技術的理解，例如互聯網汽車、互聯網醫療保健及量子計算等。”騰訊在年報中如是說。從騰訊對外投資布局的行業來看，與科創板重點支持行業高度重合。由此可見，騰訊在科創板賽道上的表現值得期待。

責任編輯：馬婕