⊙記者 祁豆豆 ○編輯 祝建華

　　4月20日，上海交通大學上海高級金融學院舉辦建院十周年慶典大會。中國投資有限公司前副董事長、總經理屠光紹以上海交通大學兼職教授的新身份出席大會并作主旨演講。屠光紹表示，國際資產管理呈現出十大新趨勢，正對國際資管行業發展產生深遠影響。其中一個重要表現是，隨著中國加大金融領域開放，國際資金和資產管理公司正在加速布局中國市場，同時中國資產管理“走出去”也是大勢所趨。

　　屠光紹指出，資產管理行業是將社會儲蓄轉化為投資的重要金融領域，在改善資金配置效率方面發揮著重要功能。目前國際資產管理呈現出十大新趨勢，主要表現為資產管理規模更加壯大、資產管理主體更加多元、資產配置作用更顯突出、資產配置中另類資產更受重視、私募股權發展更為積極、公開市場投資方式更趨被動、資產管理機構更加分化、新科技的滲透更為充分、中國市場受到更多關注以及ESG投資更受認同。

　　首先，隨著全球資產管理行業蓬勃發展，資產管理規模更加壯大。截至2017年，全球資管行業在管資產價值79萬億美元，同比增長12%。資產增值和資本凈流入是資產增長的兩個渠道，前者是主要原因。

　　其次，資產管理主體更加多元。屠光紹認為，從資產所有者角度看，除傳統的養老金、保險基金等繼續發揮重要作用外，主權財富基金異軍突起。據主權基金研究所統計，2017年主權財富基金規模合計約7.5萬億美元，與全球另類資產在管總規模8.3萬億美元相當。同時，資產管理者多元化趨勢也較為明顯，除傳統銀行資管機構外，專業資產管理機構優勢凸顯，新的機構不斷誕生，一些專業機構實力得到壯大。

　　此外，資產配置作用更顯突出。主要表現為大型機構投資者高度重視資產配置，很多機構經歷配置模式轉型；資產管理者順勢而為，開發了大量配置型產品，服務資產所有者需求。

　　而資產配置中另類資產更受重視。“相比公開市場，另類資產管理方式更為主動。過去5年，資產管理機構資金新增的投資幾乎一半都流入了另類資產。同時，全球的主權財富基金和各類養老金加大另類投資的配置也成為明顯的趨勢。”屠光紹認為，另類資產不再“另類”，逐漸成為主流資產，而且未來其重要性還會進一步提高。

　　屠光紹進一步指出，另類資產中私募股權發展更為積極，私募股權基金在管資產規模增速快于公開市場。私募股權基金可以獲取股權敞口、非流動性溢價，也可通過價值增值獲取收益，回報好于公開市場股票，收益穩定性較好，而且目前為被投企業提供增值服務也越來越受重視。

　　屠光紹特別強調，國際資產管理的一個重要趨勢是，中國市場受到更多關注。隨著中國加大金融領域開放，國際資金和資產管理公司正在加速布局中國市場。屠光紹表示：“從資金互聯互通看，隨著股票和債券市場開放，外國機構投資者正在加大布局我國。從市場準入和機構開放看，證券、基金管理、期貨公司的外資占股比例逐步放開。最近有一些國際巨頭紛紛取得了私募基金管理的資格，有的在取得資格的同時已經開始發行境內私募產品。”而從中國企業和投資“走出去”看，資產管理“走出去”也是大勢所趨。

　　屠光紹認為，造成資管業發生新變化，投資中出現新趨勢的原因是多樣的。一方面，外部沖擊帶來重要影響。社會需求變化、宏觀環境波動、監管力度演變和新科技滲透等在推動行業整體發展的同時，也在改變行業內部結構，重塑行業競爭格局，催生新的業態。另一方面，行業本身的創新和對外部沖擊的響應成為變化的內在動因。

　　“資管行業主體通過加大管理創新、結構重組、產品變革和模式創新等多方面努力，在整個金融行業中的作用日益突出，在資源配置方面的核心作用也得到強化。”屠光紹表示。

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