劉昌源 

　　日前，在珠海橫琴舉辦的2019年私募證券基金業發展大會上，廣發證券首席經濟學家沈明高表示，基于下半年經濟向好以及減稅降費效果顯現的預期，A股有望走出獨立行情，行情高點很可能尚未出現。

　　沈明高分析道，今年一季度，A股之所以能夠出現超預期行情，一方面是因為短期內政策的不確定性大幅下降，另一方面是全球流動性環境出現了根本性拐點。

　　去年底，沈明高曾表示，在長期不確定性猶存的大背景下，今年存在一些短期確定性和交易機會，可捕捉到不確定性中的確定性。現在來看，他預測的幾個利好因素已得到兌現，包括外部因素的好轉、美國加息周期的結束以及我國大規模的減稅降費等。

　　不過，對當前階段，沈明高坦言，二季度的不確定性似乎又有所回升，股市暫時也處在糾結狀態。他認為，一季度的邏輯是看政策，下半年則更需要關注經濟的基本面。

　　“今年下半年，A股表現會好于美股。再考慮到疊加減稅降費的效果，我們認為A股可以走出獨立行情。今年股市的高點很可能還未出現。”沈明高判斷。

　　對于減稅降費，沈明高認為，這將會助力經濟基本面的穩定，從而也會利好股市。“我傾向于認為市場很可能低估了減稅降費的效果。政策效果的顯現很可能是在二季度末、三季度的時候，對股市還會有一波推動。”

　　沈明高指出，目前真正意義上大規模減稅降費的主要經濟體只有中國，“在經濟基本面有可能企穩的經濟體中，中國資產應該是不錯的配置方向。”

　　對投資策略，沈明高指出，要更加重視資產配置的意義。他認為，未來三到五年配置股票、債券和期貨等多類資產的優勢將會愈發明顯。“這是機構配置的好時機，如果資產配置正確，流動性管理適當，中長期將獲得不錯的回報。”

責任編輯：王棟