期貨論壇上，專家喊出：先配股票！

　　原創： 宋薇萍 

　　21日，在杭州舉行的第十三屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇上，各路期貨業專家圍繞大宗商品配置等話題，展開熱烈討論。

　　短期配股票長期超配商品

　　凱豐投資管理有限公司首席經濟學家高濱認為，當前大類資產配置應該配股票，尤其是新興市場的股票。但從更長期看，超配商品更好，特別是銅。新能源車對銅的需求遠遠高于傳統車，一輛傳統車需用20公斤，一輛新能源車需要80公斤到100公斤。

　　浙商期貨副總經理華俊也表示，今年商品供需沒有太大矛盾，從行情結構表現看，商品走勢可能趨向于震蕩。從一季度情況看，市場熱點已轉到股票市場上。

　　“我們的觀點是，2019年是中國股市又一波牛市的起點。一季度宏觀經濟數據也大大好于市場預期，所以我們接下去還是對整個國內股市充滿了信心。在經濟數據好于預期的情況下，大宗商品未來前景也不會很差。”華俊說。

　　單邊機會難捕捉

　　廣發期貨發展研究中心總經理劉清力也認為，股市接下來將繼續成為熱點。“而商品，我認為目前市場供需矛盾還不是特別突出，基本上看不出來哪些品種的供需矛盾會發生失衡。在供求關系沒有發揮主導作用時，宏觀經濟可能對商品價格的主導作用會更大一些，商品接下來更趨向于跟著宏觀大勢走。比如減稅，下半年或推升PPI指數，帶動工業品的上漲。”

　　劉清力還表示，市場比較熱門的品種，如農產品中的糖、菜籽油，工業品中的螺紋鋼等，它們供求矛盾的變化可能會帶來一些趨勢。建議投資者關注近遠月套利以及跨品種套利機會。在目前市場下，這種機會不會缺乏，反而單邊的機會今年不是特別好捕捉。

　　基建是亮點

　　上海鴻凱投資有限公司黑色研究總監劉蕓通認為，供給側改革從煤炭、鋼鐵、建材延伸到了所有行業，給行業帶來了變化。目前，煤炭的供給側改革已完成得差不多。鋼鐵進入增產周期，短期需求還可以。

　　基于對黑色行業及宏觀形勢的判斷，他認為焦炭、合金都存在機會，而螺紋鋼則取決于新開工的下滑時間點以及下滑速度、宏觀預期的變化等因素。

　　對于黑色系商品，國投安信期貨有限公司黑色首席分析師曹穎表示，從需求端看，2019年二季度，黑色終端需求多空因素交織，疊加季節性因素來看，環比增速可能先揚后抑。其中，基建是2019年的需求亮點，同時，工程機械預計仍能維持強勢。

　　貴金屬方面，山東黃金集團交易中心首席分析師姬明給出了專業判斷：金市目前正寬度震蕩，蓄勢待發。目前，包括美國經濟在內的全球經濟還沒有非常好的新興產業引領，或者體現出核心競爭力。這種情況下，貨幣政策在明年可能會出現一輪比較明顯的寬松，黃金價格在稍后可能會出現一輪明顯的牛市。

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