千呼萬喚，股指期貨迎來第四次“松閘”。

　　4月19日，中國金融交易所（下稱“中金所”）發布公告稱，進一步調整股指期貨交易安排。

　　一是自2019年4月22日結算時起，將中證500股指期貨交易保證金標準調整為12%；

　　二是自2019年4月22日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約500手，套期保值交易開倉數量不受此限；

　　三是自2019年4月22日起，將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之三點四五。

　　日內過度交易手數限制擴大10倍

　　股指期貨監管政策歷次調整一覽 

來源：國泰君安

　　與第三次“松閘”相比，在交易保證金方面，滬深300和上證50股指期貨并無調整，中證500股指期貨保證金由此前的15%下調至12%。日內過度交易手數監管標準擴大了10倍之多，由單個合約50手增加至500手。另外，平今倉交易手續費由萬分之四點六調整至萬分之三點四五。

　　中金所表示，此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、恢復常態化交易管理、促進市場功能發揮的積極舉措，有利于進一步滿足投資者風險管理需求，引導更多中長期資金進入資本市場，促進產品創新，更好滿足各類投資者的需要。

　　上述措施實施后，中國金融期貨交易所將按照市場化、法治化原則加強市場風險監測與交易行為監管，積極完善監管制度，確保股指期貨市場安全平穩運行。

　　此次調整最值得關注的應該是日內過度交易監管標準的調整。

　　機構人士紛紛感嘆，日內過度交易手數限制單合約擴大至500手幾乎能滿足大部分投資者的開倉需求，可以說是接近常態化了。

　　中信證券研究咨詢部副總經理劉賓認為，此次股指期貨調整距離正常化邁進了一大步，市場容量將進一步擴大，對市場流動性形成有利條件。

　　“值得注意的是，雖然股指期貨交易安排再次進行了調整，但仍對日內開倉手數等方面保留了一定的限制，表明監管層仍將保持對日內過度交易的嚴格監管。”億信偉業首席顧問江明德提示。

　　再次“松閘”利于更多資金入市

　　股指期貨選擇在此時進一步松綁，對于A股市場的平穩運行也有重要作用。

　　劉賓指出，從中短線投資者角度看，目前指數累計反彈幅度不小，股指期貨第四次“松閘”對于機構投資者避險更為方便有利，也會減少股票市場的拋壓，而從長線來說，股市還有較大向上空間，對于追蹤指數投資的投資者則增加了可選擇的工具，且資金利用率會更高。

　　南華期貨研究所曹揚慧認為：“此次調整是進一步優化股指期貨交易運行、促進市場功能發揮的積極舉措。下一步，市場各類量化及絕對收益產品有望得到進一步發展，中長期來看還有助于吸引更多的資金、尤其是一些長線資金進入股票市場，為促進股票市場平穩健康發展提供更堅實的動力。隨著市場的發展，以及更多機構投資者參與，股指期貨市場相關政策還存在進一步調整和優化的空間。”

　　中信期貨研究部張革表示：“從維護資本市場穩定的角度看，投資者需要有行之有效的套期保值和管理風險工具。本次股指期貨交易安排的調整進一步降低了交易保證金和手續費，并再次調整了日內開倉量限制，這將進一步滿足市場中各類主體的風險管理需求，促進股指期貨市場功能進一步發揮，有利于市場的長期穩定健康發展。”

　　編輯：浦泓毅

責任編輯：張海營