“4·19魔咒”又要來了！

　　什么是“4·19魔咒”呢？業內人士表示，2007年以來，每年4月19日，上證綜指都是下跌的，已經形成了一定規律。

　　Wind數據統計顯示，2007年至2018年的12年間，共有8年中的4月19日，上證綜指均以下跌報收——

　　2007年至2018年上證綜指4月19日漲跌幅一覽

　　數據來源：wind

　　“4·19魔咒”，今年會應驗嗎？

　　“4·19魔咒”面面觀

　　“4·19魔咒”的形成，有業內人士認為與以下幾方面有關：

　　其一，每年的4月底之前，是上市公司披露上一年年報以及一季度財報的最后節點。上市公司年度報告普遍存在“好消息早，壞消息晚”的披露現象，資金在臨近“財報雷區”前提前離場導致市場回落。

　　其二，4月是財政繳稅的大月，依據以往數據表現看，月中資金流動性可能收緊。流動性放緩，對于進入股市的資金也會造成較大收緊壓力。

　　其三，股指期貨于每月第三個星期五交割，4月19日正好在交割日時點前后，或者本身就是交割日。不排除有機構投資者刻意大量賣出股票打壓股指，以實現自己獲利的目的。

　　這一說法是否有依據呢？

　　新時代證券研究所投顧總監劉光桓表示，以往的A股市場在4月19日前后出現幾次深幅下跌，給市場造成了深刻的印象，便形成了比較流行的“4·19魔咒”。這種說法基本上不太靠譜。

　　劉光桓指出，回顧往年4月19日的幾次下跌，要么是大盤正處在高位轉弱之時，要么是大盤正處在下跌趨勢之中，一到4月19日都會加重投資者心理上的擔憂。然而，此一時彼一時，一方面宏觀經濟環境已經發生了重大的變化，一方面A股市場已經越來越成熟，機構資金也越來越多，所以“4·19魔咒”并不一定每每言中，還要看具體的情勢而定，投資者不必過于在意。

　　對于股指期貨交割日存在打壓股指的情況，此前業內也擔心有所謂的“交割日”魔咒。

　　事實上，研究顯示，股指期貨上市以來，交割日期現貨價量表現正常，并不存在每逢期指交割股市大跌的現象，也沒有出現所謂“魔咒”現象。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新早在2014年便就“交割日魔咒”做過統計，結果表明，在期指交割日當天，股市有漲有跌，而且上漲的次數還多于下跌。

　　具體統計數據如下：滬深300 股指期貨自2010年上市以來，至2014年7月18日共交割51次。其中，滬深300指數上漲29次，下跌22次，上漲次數占56.9%，下跌次數占43.1%；同時上證指數上漲27次，下跌24次，上漲次數占52.9%，下跌次數占47.1%。

　　對于市場擔心的“機構操縱股指、打壓現貨市場，并在期指上獲利”的手法，業內專家表示在實際操作中很難實現。

　　一方面，滬深300、上證50和中證500指數抗操縱性強，即便不考慮法律風險，要想打壓滬深300指數，需要付出非常高昂的成本并承擔極大的市場風險；另一方面，要操縱市場，必然要試圖影響當天的結算價。

　　從交割制度看，目前期指交割結合我國股市的實際情況，以強調抗操縱性為主，選擇了計算相對復雜、操縱成本較高、抗操縱性更好的交割日最后2個小時現貨指數的算術平均價。該方式確定的交割結算價操縱成本較高、操縱難度較大。

　　“需要指出的是，不少投資者把股指期貨漲跌視作A股漲跌的‘指揮棒’，這無疑犯了因果倒置的錯誤。事實上，現貨市場的漲跌才是決定期貨價格起伏的根本，股指期貨具有一定的價格發現功能，但并不具備左右現貨市場的能力，投資者不必聞期指而色變，更不必聞交割日而色變。”上述專家表示。

　　具體問題具體分析

　　除了所謂“4·19魔咒”之外，業內還盛傳著多種魔咒，如基金的“88魔咒”、“黑色星期四”、“招商策略會魔咒”、“兩桶油魔咒”、“丁蟹魔咒”等等。

　　“此類魔咒，的確與市場的波動吻合，但這些都與當時的市場大環境有一定的關系，是在一定的條件下才會發生起作用的。現在與未來還能不能發生作用，這需要具體情況具體分析，不能一到時間就過于擔心受怕，畢竟這類魔咒不是必然現象。”劉光桓表示。

　　劉光桓指出，目前A股市場仍處在一輪上升趨勢之中，大盤藍籌股仍處在估值較低的位置，后市還應該繼續看好。不過，從技術上看，大盤也正處在高位震蕩整理階段，隨時都會有震蕩劇烈的調整出現，但也是投資者難得的逢低介入、積極上車的絕好時機。

　　對于當前行情而言，華鑫證券高級分析師嚴凱文表示，短期來說由于指數快速上漲，一定程度上激活了場內活力，指數仍有沖高的慣性。不過在本周二大幅上漲的背景之下，周三、周四指數并沒有體現出強勢一面。所以后期若無補量行為，那么大概率維持“折返跑”行情。

　　光大證券首席策略分析師謝超認為，市場理性的估值修復完畢，進入到適應性預期主導的線性外推階段。可超配消費、金融，標配成長。估值修復推動的中小創系統修復行情難免分化，將為下半年增配提供契機。

責任編輯：張恒