科創板特供 | 競爭對手沖刺科創板，A股“老大哥”心里是什么滋味？

　　原創： 徐銳等 

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　　?A股“老大哥”怎么看對手闖關科創板

　　?又有7家企業闖關科創板 5家來自北京

　　聚焦

　　競爭對手沖刺科創板 

　　A股同行多種滋味上心頭

　　記者 徐銳  編輯 全澤源

　　隨著科創板受理企業隊伍的持續擴容，一些A股上市公司猛然發現，其產業同行甚至細分市場的直接競爭對手已站在科創板的門口驗身待入。

　　那么，先行步入資本市場的“老大哥”們如何看待同行的上市運作？又是如何理解彼此間的行業地位呢？

　　謹慎評價

　　當你通過一些知名電商平臺搜索“掃地機器人”時，會發現科沃斯、石頭科技的產品占據了其中醒目位置，也凸顯出兩家公司產品在這一市場的激烈競爭格局。

　　落至資本市場，在科沃斯2018年5月登陸A股后，石頭科技如今也開始向資本市場發起沖刺：4月9日，石頭科技科創板上市申請獲上交所受理。

　　“我們的確是直接競爭對手，也仔細看了他們申請科創板上市的招股書，但這個事我們作為同行實在不好發表評論。”科沃斯相關人士對記者表示。

　　石頭科技招股書申報稿顯示，公司主要產品“米家智能掃地機器人”（小米定制品牌）以及自有品牌“石頭智能掃地機器人”2018 年前43周的線上市場占有率分別為12.8%和10.1%，合計22.9%。對此，科沃斯上述人士表示，石頭科技近年來發展迅速，但科沃斯相關產品市場占有率仍處于行業第一的位置。

　　相較于科沃斯方面的謹慎表態，萬東醫療對于同行貝斯達申請上市則看的比較淡然。

　　貝斯達主要致力于大型醫學影像診斷設備的研發、生產和銷售，是一家集研發、制造、銷售、服務為一體的大型醫學影像診斷設備提供商，具備提供多種醫學影像設備整體解決方案的能力。

　　“萬東和貝斯達都是國內優秀的醫學影像設備企業，各有各的優勢特點。如果能成功登陸科創板并融資，那么對貝斯達未來發展顯然能起到促進作用。” 萬東醫療相關人士稱，“但我們也相信自己產品的競爭力，會堅持做好自己的產品。我們一直是在壓力中前行，因此他們上不上市，我們壓力都在。”

　　據記者統計，在目前申報科創板的受理企業中，其所列的同行業可比公司中，大多數都有A股上市公司的身影，但主營業務、經營模式相同或高度類似的同行企業并不多。

　　而接受記者采訪的多家上市公司，其對競爭對手申請上市一事表態都頗為謹慎，不愿對對方做出評價、判斷。

　　也有上市公司積極地看待同行上市事件。“根據政策導向，科創板主要服務于符合國家戰略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創新企業，如果同行業公司能夠能否順利登陸科創板，也說明國家對我們這一行業發展定位的認可，作為同行的我們從中也備受鼓舞。”一家上市公司高管對此稱。

　　暗中“較勁”

　　盡管在公開表態上措辭嚴謹，但從相關細節表述介紹上，則能感受到產業同行之間隔空“較勁”的意味。

　　石頭科技招股書申報稿顯示，作為公司的重要客戶之一，2016年至2018年期間小米集團與石頭科技的交易金額占后者主營業務收入比重分別為100%、90.36%和50.17%。與此同時，石頭科技產品全部采用委托加工方式生產，無自建生產基地，主要委托加工廠商為欣旺達。

　　科沃斯上述人士對此則表示，每家公司都有自己的生產經營模式，科沃斯有自己的生產基地，主要用于生產旗下的高端產品。“我們前幾大客戶的集中度不高，客戶結構很健康，具體數據在未來年報中將有詳細披露。”

　　此外，為凸顯自身的技術優勢、競爭優勢，各家公司對自己的描述也頗有“學問”。

　　主要從事鋰電池正極材料及其前驅體的研發、生產和銷售的容百科技稱，公司是國內首家實現高鎳產品（NCM811）量產的正極材料生產企業，NCM811產品技術與生產規模均處于全球領先。而記者另外注意到，容百科技高管團隊中有多位高管此前曾在當升科技有過任職背景。

　　作為競爭對手，當升科技在其2018年半年報則提及，公司高鎳動力NCM811產品多項性能指標優于市場同類產品，受到客戶高度評價。

　　與之類似，貝斯達在對自身競爭優勢的描述中稱，公司通過十幾年的攻關，掌握了包括強磁共振系統的電磁理論與成像方法等關鍵技術，研制成功并產品化全系列磁共振設備。公司還是目前國內兩家取得3.0T超導磁共振成像系統注冊證的國產企業之一。

　　相比之下，萬東醫療在其2018年半年報中表示，公司在磁共振領域掌握了共振磁體、梯度線圈、射頻線圈、多通道譜儀及成像技術的全部核心技術，是國內掌握X射線和磁共振領域核心技術的企業。

　　“從實踐來看，1.5T超導磁共振成像系統便可以滿足目前絕大部分的市場需求，3.0T系統產品則比較奢侈。打個比方就像家用汽車一樣，大部分消費者購買1.4T、1.8T動力的汽車，而很少選購3.0T甚至更高配置的汽車。”萬東醫療上述人士對此解釋稱。

　　客觀而言，登陸資本市場只是企業發展的全新起點，促進企業更加規范化運作，未來支撐企業估值的核心因素還是自身經營業績表現。

　　但有券商人士指出，從以往案例來看，哪怕是同一行業內企業，因為登陸市場板塊不同，最終市場給予的估值會出現一定差距。

　　那么，相較于已先行上市的A股公司，未來其競爭對手若登陸科創板，雙方在企業估值上是否也會出現明顯的差異？從目前市場熱情看，科創板首批企業被爆炒的可能性極大。對手被爆炒，估值猛增，在A股的同行會否也順帶被拔高估值？這還需觀察。

　　“這個怎么說呢，上市也看時機，我們當初上市時也沒有科創板呀。”某上市公司人士向記者感嘆道。

　　最新消息

　　4月12日，上交所新受理7家企業科創板上市申請。值得關注的是，7家中有5家來自北京地區。

　　具體來看，北京沃爾德金剛石工具股份有限公司（簡稱“沃爾德”）擬募資4.07億元，廣東華特氣體股份有限公司（簡稱“華特股份”）擬募資4.5億元，北京天宜上佳高新材料股份有限公司（簡稱“天宜上佳”）擬募資6.46億元，三家公司保薦機構均為中信建投。其中，華特股份于2017年2月掛牌新三板。今年4月終止掛牌。

　　凌志軟件擬募資2.65億元，天風證券為公司保薦機構。公司于2014年7月在新三板掛牌。

　　北京國科環宇科技股份有限公司（簡稱“國科環宇”）擬募資3.32億元，中泰證券為公司保薦機構。

　　北京諾康達醫藥科技股份有限公司（簡稱“諾康達”）擬募資4.37億元，保薦機構為德邦證券。

　　北京航天宏圖信息技術股份有限公司（簡稱“航天宏圖”）擬募資5.67億元，國信證券為保薦機構。

責任編輯：史考