⊙記者 黃蕾 ○編輯 陳羽

  上證報今年年初開始陸續報道多家主流保險機構先知先覺，早在去年四季度開始便陸續加倉A股。業內一直好奇，這些保險機構生力軍到底潛伏了哪些個股？

  通過陸續披露的上市公司2018年報，保險機構的選股路徑一覽無遺。記者選取了幾個維度，剖析保險機構去年四季度的A股投資圖譜。

  從整體行業屬性來看，棄“防御”愛“周期”的特性明顯，即周期股在保險機構去年四季度配置中集體逆襲，防御股則普遍不受寵。從個股特點來看，保險機構增持的個股，普遍具備基本面穩健向上、業績同比正增長甚至兩位數正增長等特質。

  棄“防御”愛“周期”

  上證報資訊根據已披露年報的上市公司數據進行統計發現，以增持股份數這個維度分析，去年四季度，保險機構明顯加大了對銀行、房地產、電子、機械設備、交通運輸、采掘、有色金屬、建筑材料、食品飲料和通信等板塊的配置力度。增持的股份數量分別約為13.87億股、2.47億股、1.77億股、0.9億股、0.48億股、0.35億股、0.34億股、0.32億股、0.32億股和0.08億股。

  不幸被保險機構減持的板塊，則分別為：非銀金融、建筑裝飾、化工、商業貿易、輕工制造、計算機、鋼鐵、家用電器、醫藥生物、農林牧漁。減持的股份數量分別約為5.3億股、2.64億股、0.58億股、0.32億股、0.26億股、0.19億股、0.19億股、0.18億股、0.17億股和0.08億股。

  從增持股份數的同比增幅來看，去年四季度保險機構增持股份數同比增幅最多的板塊，主要有建筑材料、電子、機械設備、通信、采掘、有色金屬、房地產、食品飲料、傳媒和國防軍工。增持股份數的同比增幅分別為156.83%、155.95%、66.34%、46.80%、26.42%、18.11%、10.21%、9.19%、8.58%、8.08%。

  相比之下，家用電器、建筑裝飾、農林牧漁、輕工制造和計算機這五大板塊，是去年四季度被保險機構減持幅度最多的。減持同比幅度分別為100%、53.47%、52.69%、34.46%和27.71%。

  不難發現，整體上看，周期股在保險機構去年四季度配置中集體逆襲，防御股整體不受寵。

  “基本面優先”原則

  從增持數量最多的個股來看，民生銀行、農業銀行、中國銀行、工商銀行、萬科A、精達股份、京東方A、陜西煤業、格林美和山東高速，是去年四季度保險機構增持股份數最多的10只個股。增持的股份數量分別約為5.4億股、3.44億股、3.38億股、3.19億股、2.7億股、1.76億股、1.45億股、0.34億股、0.34億股和0.30億股。

  從上述10只個股所屬的板塊來看，雖然周期股占了六成，但其余4只均為銀行股。可見銀行在保險機構心目中的地位依然搶眼。背后的原因在于：從分紅穩定、信用評估穩定、盈利增長穩定和有一定流動性等條件來看，對于長期資金而言，銀行股的相對吸引力明顯。

  從增持個股特點來看，保險機構基本遵循的是“基本面優先”原則。記者梳理發現，去年四季度保險機構增持的個股，普遍具備基本面穩健向上、業績同比正增長甚至兩位數正增長等特質。

  比如，去年四季度，保險機構新進的個股有雅克科技、西部建設、柳鋼股份、天地源、浪潮信息、鐵龍物流、鵬鼎控股、湘潭電化、石化機械、中設集團、葵花藥業、邁為股份和海辰藥業，去年凈利潤同比增長均有不俗表現。

  從保險機構偏愛的周期股來看，他們主要緊盯供給側改革帶來的投資機會，尤其是周期性板塊中有實質去產能兼國企改革規劃的上市公司。