主持人杜雨萌：昨日，國家統計局發布的數據顯示，受食品價格上漲等多重因素影響，3月份全國居民消費價格同比上漲2.3%，時隔3個月后重回“2時代”；PPI得益于生產資料價格的上漲，環比漲幅由降轉升，同比漲幅略有擴大。本報今日聚焦上述數據，采訪專家予以解讀。

　　本報見習記者 劉偉杰

　　國家統計局4月11日發布數據顯示，3月份CPI（居民消費價格指數）同比上漲2.3%，重回“2時代”。

　　“3月份CPI同比止跌收漲，通脹壓力溫和回升，導致上行的驅動因素主要是食品價格。”摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊分析稱，3月份核心CPI維持在1.8%的位置，這意味著扣除食品和能源后的通脹表現平穩。

　　湘財證券研究所宏觀研究員祁宗超昨日在接受《證券日報》記者采訪時表示，總體來看，影響CPI的主要變量仍是豬肉價格。具體來看，豬肉項環比上漲1.20%，拉動CPI約0.12個百分點，鮮菜價格環比下降2.60%，降幅弱于往年平均水平。

　　祁宗超分析稱，受非洲豬瘟影響，生豬存欄量大幅下滑，按照往次豬周期價格高點計算，豬肉價格還有30%左右的上漲空間。不過短期內，豬肉價格推動CPI破“3”的概率并不大。究其原因，一方面是豬肉價格的大幅上漲很難集中在短時間內完成，從而難以大幅推動單月CPI上漲；另一方面，隨著居民膳食結構的完善，其他肉類價格可能會平抑掉豬肉價格的上漲。

　　章俊也表示，在豬肉價格方面，此前歷次疾病疫情導致供給缺口擴大，尤其是本輪非洲豬瘟暫無疫苗，能繁母豬當前存欄同比下滑超20%，產能的快速出清將為豬價的筑底回升奠定基礎。目前市場普遍預計本輪豬肉價格可能會有50%左右的漲幅。

　　“雖然最近幾年豬肉在CPI中的權重被持續調低，從上一輪豬周期(2010年至2012年)的3.55%的高點降至2019年的2.35%，但對整體CPI的影響可能依然會在1.0個百分點至1.5個百分點。”在章俊看來，豬價和油價會成為未來主動通脹的主要因素。

　　對于非食品項，受大宗商品價格波動的影響，交通工具燃料價格變動幅度較大，推升了非食品端的表現。章俊表示，在原油價格方面，主要的推升因素主要有三方面：一是OPEC 3月份會議后，成員國對于減產協議遵守情況好于此前；二是其他國家的石油產出風險持續高企；三是年初以來全球經濟下行趨勢沒有改變，但下行動能有所減弱，因此需求有一定的恢復。因此，預計年內油價可能會繼續上行并維持在高位，這會帶動國內下游相關產業鏈成本進一步上升，使得輸入性通貨膨脹的風險有所提升。

　　隨著豬價繼續上行和原油價格的上漲，章俊預計，4月份CPI或小幅上行至2.5%左右，后續需關注豬價及油價上行對CPI的拉動作用。