多機構預計二季度起CPI將回升

　　4只食品龍頭股業績或加速增長

　　■本報記者 喬川川 

　　據農業農村部數據統計，今年3月份，全國生豬價格為每公斤14.35元，同比上漲14.3%，其中河北、天津、江蘇等省月平均價格環比漲幅均超過20%。另外，據農業農村部信息中心和山東卓創資訊股份有限公司聯合監測，2019年第14周（即4月1日-4月4日），16省（直轄市）瘦肉型白條豬肉出廠價格總指數的周平均值為每公斤20.38元，環比上漲0.4%，同比上漲46.4%。

　　對此，中金公司表示：去年3月份至5月份CPI食品項基數較低，食品在豬價回落帶動下持續走低，而今年南方雨水多，3月份至今蔬菜價格依然堅挺，疊加剛剛開啟的豬肉價格上漲周期，預計今年3月份至5月份CPI食品項同比回升的幅度較大，將帶動CPI整體低位回升，預計3月份CPI回升到2%附近。

　　看好CPI回升的機構不在少數，光大證券指出：CPI同比漲幅預計分別在二季度和今年全年有望達到2.6%至2.7%的高點，全年中樞或在2.3%，為近5年以來最高水平。中航證券指出：從歷史數據來看，預計3月份CPI環比季節性更強一些，結合3月份CPI翹尾因素的回升，預計3月份CPI同比增速會有明顯反彈，2月份CPI可能成為階段性甚至是全年低點。國泰君安證券也表示：生豬已進入上行周期，在其推動下預計未來CPI加速上行，而CPI上行期間，大眾品龍頭受益明顯。

　　若CPI如預期上行，食品成為機構公認的最受益領域之一。國泰君安證券指出，CPI價格因素推動下大眾品主要子行業收入增速提升明顯。但由于成本壓力提升，乳制品、調味品行業毛利率有所下滑，虧損企業數量占比會出現明顯提升，行業內中小企業將加速退出行業，市場集中度有望加速提升。龍頭企業將受益于此，進一步提升市場份額，收入、利潤有望加速增長。可重點關注伊利股份、中炬高新、海天味業、雙匯發展等4只龍頭股。

　　從整體券商評級來看，食品龍頭股后市機會也被機構扎堆看好，海天味業（31家）、中炬高新（26家）、雙匯發展（21家）、涪陵榨菜（19家）、桃李面包（18家）、伊利股份（17家）和廣州酒家（14家）等7只個股被機構扎堆看好，近30日內機構給予的買入或增持等看好評級家數均在10家以上。

　　上述7只個股整體業績也十分突出，2018年凈利潤均實現同比增長，涪陵榨菜（59.78%）、中炬高新（34.01%）、桃李面包（25.11%）和海天味業（23.60%）年報凈利潤同比增幅居前，均在20%以上。結合歷史業績來看，也十分喜人，中炬高新近三年凈利潤均實現不同程度增長，涪陵榨菜實現了2015年以來連續4年凈利潤同比增長，海天味業、桃李面包、伊利股份、廣州酒家更是實現了2014年以來連續五年凈利潤同比增長。

　　機構扎堆看好、業績穩健增長的海天味業近五年凈利潤同比增幅分別為：30.12%、20.06%、13.29%、24.21%、23.60%，是上述7只個股中惟一連續五年凈利潤同比增幅超10%的個股，成長性十分突出。對于該股，上海證券預計公司2019年至2021年歸屬于母公司的凈利潤分別為52.28億元、61.86億元、72.43億元，對應每股收益分別為1.94元、2.29元、2.68元。公司是調味品絕對龍頭，高端醬油快速增長帶動結構升級；蠔油持續放量，未來高端蠔油占比提升有望改善毛利；調味醬渠道調整漸進收尾，2019年期待恢復性增長，整體業績確定性較強。另外，2019年是公司三五計劃的開局之年，業績指引預期分別為營收197.6億元（+16%）、凈利潤52.38億元（+20%）、扣非凈利潤49.5億元（+20%），經濟增速上行承壓之際公司并未降低增長預期，體現公司穿越經濟周期的強能力。首次覆蓋，給予“增持”評級。

責任編輯：李鋒