來源：Wind

 

在近期市場一致預期全球各大央行將會聯手刺激經濟增長后，美股漲勢有所加速。盤面顯示，投資者調倉換股到“進攻性”板塊的跡象明顯，許多華爾街機構已高喊出“標普劍指3000點”。

中國A股散戶投資者一向愛抱怨的是，美股漲得熱火朝天，A股卻“跟跌不跟漲”，其實這只是錯覺。歷史圖表顯示，美股與A股有相當程度的正相關性，美股往往領先上漲，A股隨后漲得“更瘋”。若美股能創出歷史新高，對A股起到正面提振作用的幾率很高。

 

投資者轉向“進攻性”板塊

 

上周美股盤面中，最突出的跡象就是投資者轉向“進攻性”板塊，“防御性”板塊則遭到拋售。

道指成分股中，化工巨頭陶氏（Dow）表現最強，股價周度上漲10.87%。另外，美債收益率回落也刺激金融股走強，高盛、摩根大通股價列道指成分股周度漲幅第二、四位。道指成分股跌幅居前的均為清一色的消費股，強生、可口可樂、旅行者公司位列其中。

標準普爾500指數成分股周度上漲榜單中，芯片股表現搶眼，AMD上漲13.56%，名列第二；微芯科技（MCHP）上漲12.01%，排名第四。在跌幅榜上，消費股同樣表現不佳，食品公司荷美爾以及藍威斯頓控股、煙草公司高特利以及菲利普莫里斯、怪獸飲料、零售公司克羅格跌幅居前。

納斯達克的主要指數——納斯達克100指數成分股周度上漲前十名中，芯片股占據主流，五家芯片公司入選。

中金公司提供的數據顯示，美股市場中，立足于“防御”的板塊如公用事業、家庭用品、食品、煙草等在上周表現不佳，更具“進攻性”的板塊如半導體、原材料等漲幅居前。

 

 上周美股板塊表現一覽 

  來源：中金公司

 

分析人士表示，美股機構投資者近期調倉換股的跡象明顯。周期股、金融股、科技股均得到了資金的青睞，反映市場對宏觀經濟前景的看法趨向樂觀。科技股中的芯片股漲勢尤為強勁，費城半導體指數創出歷史新高需要重點關注。

摩根大通分析師表示，芯片股近年來對“新經濟”波動比較敏感，這反映了全球經濟前景確實可能已得到改善。另外，最新的美股漲勢還可歸因于兩類買家：一是上市公司本身通過回購買入了大量股票，二是交易人士不斷通過期權進行看漲押注。

 

 

華爾街機構齊聲唱多

 

華爾街機構普遍認為，美股近期持續上漲有三大理由，一是就業等數據顯示美國經濟依然表現良好；二是目前的低通脹率環境，使得股票市場仍具有吸引力；三是全球各大央行認為經濟增長有隱憂，貨幣政策立場普遍轉向溫和。

彭博經濟學家分析稱，近期市場一致預期，全球各大央行將會聯手刺激經濟增長，這是刺激風險資產走高的決定性因素。各大央行最新動態方面，中國央行正在引導銀行脫離成本相對較高的融資渠道，同時釋放準備金，以便銀行可以向經濟提供信貸。

歐洲央行行長德拉吉表示，歐元區經濟仍需要大規模的刺激政策支持，以應對各種風險；特朗普已提名出任美聯儲理事的兩位最新人選，若提名得到確認，未來他們將在美聯儲代表特朗普的觀點，即經濟增長本質上不會引發通貨膨脹。

美國總統特朗普近期繼續敲打美聯儲也吸引了市場的目光。他日前表示：“我個人認為美聯儲應該降息。我認為是美聯儲拖累我們增長得更慢。他們應該放棄量化緊縮并重啟量化寬松。”

Fundstrat Global Advisors研究主管托馬斯·李表示，目前距離股市“上行周期”結束還有一半的時間，他對標準普爾500指數近期的預測是可能達到3100點。

德意志銀行首席美國股票和全球策略師Binky Chadha對標普500指數近期的目標預測為3250點。他表示，如果有更多股票走高，美股的行情將持續而健康。

摩根大通首席美國股票策略師Dubravko Lakos-Bujas預計，標準普爾500指數近期將達到3000點，他認為：“必須考慮到有非常規的央行因素參與到股票市場中來。”

美國銀行首席美股策略師Michael Hartnett預測，標準普爾500指數第二季度將站上3000點，推動股票等風險資產上漲的一個關鍵力量是流動性，“因為各大央行正在‘竭盡全力’”。他看好能源股、金融股后市。

 

A股或跟隨美股漲勢

 

中金公司認為，中美主要經濟數據好于預期（如中國和美國3月制造業PMI、美國3月非農就業等）緩解了投資者因為此前收益率曲線倒掛和歐洲數據偏弱對增長的擔憂；同時，貿易前景的積極進展也提振了情緒。股市因此普遍上漲，美股市場甚至重回超買區間。

研究機構Strategas Research Partners在最新研究報告中寫道，根據1950年以來的歷史數據，標準普爾500指數的最近三個月變化幅度已排名在歷史前1%水平，該指數今年前60余個交易日的百分比變化幅度達到了2009年以來的最高水平。研究報告表示，歷史數據預測美股還有上行空間，“當過去發生這種情況，標準普爾指數平均在未來12個月內上漲15％”。

大家肯定更關心美股若能創出歷史新高，對大洋彼岸的A股市場將起到怎樣的影響。下面中證君就通過歷史走勢圖為讀者分析一二，綠線為上證指數走勢圖，白線為標普500指數走勢圖。

可以發現，美股往往領先一步上漲，而A股隨后漲得“更瘋”。在1995-1996年、1998-2000年、2005-2007年、2014-2015年幾個階段中，均是美股先行走高，A股則在其后演繹出大幅上漲行情。

 

標普指數、上證指數走勢對比

 

花旗集團策略師Jeremy Hale更看好中國股市前景，他在最新發布的報告中認為中國股市具有“高能量”（High Octane），在接下來美股、中國股市齊頭并進的過程中，更應看好中國股市。理由是美股的企業盈利和經濟數據仍有不確定因素，而中國上市企業的盈利增長可能在下半年重新加速，整體市場還可以從貿易前景的改善中獲得提振。花旗編輯的標普、上證掛鉤指數剛剛開始跌破2015年以來的中期上升趨勢，這意味著中國股市后市將有望跑贏美股。

 

花旗編輯的標普、上證掛鉤指數   

來源：彭博

編輯：鄭雅爍