打破外企壟斷，成為蘋果、三星重要供應商！華興源創是怎么做到的？

　　在上交所已受理的科創板申報名單中，蘇州華興源創科技股份有限公司（簡稱“華興源創”）主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備研發、生產和銷售。作為細分行業的國內龍頭企業，華興源創是否具備沖擊科創板的實力？日前，中國證券報記者來到公司進行了實地探訪。

　　平板檢測優勢地位突出

　　坐落于蘇州工業園區青丘巷的華興源創，地理位置并不被人熟知。“我只知旁邊有條青丘街，不知往里走還有青丘巷。”記者在乘坐出租車前往華興源創總部所在地青丘巷8號時，出租車司機告訴記者，自己是在最近突然接了多筆此地的訂單后才知道有青丘巷。正是這么一處不知名的巷子里，除了華興源創，還有與其相距僅10米的“鄰居”江蘇北人，都在“備考”科創板。

　　圖注：華興源創大門

　　一位華興源創的工作人員告訴記者，公司在此處的占地面積為2.3萬平米，略小與江蘇北人。

　　圖注：華興源創與江蘇北人

　　據公司員工介紹，未來此處將不再承擔生產功能，而是成為純粹的辦公與研發總部，公司已在離總部不遠處申請到新的土地。招股書顯示，公司在蘇州工業園區青丘浦西、港田路南，以出讓方式獲得一塊超3.3萬平米土地的使用權。

　　圖注：位于港田路南的空地

　　“這和公司的快速發展緊密相關。”華興源創一位內部人士告訴記者，成立于2005年的華興源創通過在技術研發、品牌聲譽、產品品類、綜合服務能力上積累的領先優勢，已成為蘋果、三星、LG、夏普等國際知名消費電子企業的重要平板顯示檢測設備供應商，可根據客戶的不同需求，為客戶提供定制化服務，并具備提供整體解決方案的能力。

　　目前，公司在各類數字及模擬信號高速檢測板卡、基于平板顯示檢測的機器視覺圖像算法，以及配套各類高精度自動化與精密連接組件的設計制造能力等方面，具備較強的競爭優勢和自主創新能力，在信號和圖像算法領域具有多項自主研發的核心技術成果。

　　打破外企壟斷

　　招股書顯示，華興源創在2016年至2018年，營業收入分別為5.16億元、13.70億元及10.05億元，歸母凈利潤分別為1.8億元、2.1億元及2.43億元，扣非凈利潤分別為1.72億元、2.96億元及2.37億元。發行前公司實控人陳文源、張茜夫婦合計直接或間接持股93.15%，員工持股平臺蘇州源奮與蘇州源客合計持股18%，其中，除實控人以外的員工合計間接持股6.85%。

　　公司實控人陳文源、張茜夫婦持股比例高達93.15%，圖片來源：天風證券

　　作為專注于研發的科技型企業，目前公司有超過40%的員工為研發人員，2018年度經審計研發費用占營業收入的13.78%。江蘇某券商的一位行業分析人士認為，研發方面的持續投入，幫助華興源創具備不俗實力，同時，公司也在特定的行業背景下實現了自身的發展。

　　公司近三年研發投入情況，圖片來源：天風證券

　　由于我國平板顯示行業起步時間較晚，近年來，隨著我國平板顯示行業的跨越式發展，對檢測設備智能化、自動化水平的要求不斷提高。然而，這一趨勢下，相應檢測設備的短板卻日益明顯。尤其是當前主流顯示器正從傳統LCD向柔性OLED產品升級，而柔性OLED的關鍵檢測設備卻一直被國外廠商壟斷，一些平板顯示的生產廠商只能依賴進口。

　　對此，公司在招股書中表示，目前，公司自主研發的各類測試設備主要應用于全球高端移動觸控產品制造流程中，在LCD與柔性OLED 觸控檢測上突破了國外長期的壟斷，改變了我國主要依賴進口的狀況。

　　另外，招股書還顯示，公司憑借與國外知名企業的合作經驗，已與京東方等國內優質的OLED模組生產企業建立了穩定的合作關系，助力國家面板國產化戰略的穩步推進。

　　重點布局集成電路測試領域

　　華興源創本次將募集超10億元資金投向“平板顯示生產基地建設項目”等公司當前主業，另外，招股書提及的“半導體事業部建設項目”，因涉及到集成電路產業，尤其受到市場關注。

　　公司募投項目情況/萬元，圖片來源：天風證券

　　招股書顯示，在集成電路測試領域，多年來相關產業技術幾乎全部被美國及日本等少數廠商壟斷，在我國，市場規模占比66%的超大規模SOC芯片（系統級芯片）測試機及24%的存儲類芯片測試機等主要依賴進口。

　　公司認為，在此背景下，2017年初華興源創成立集成電路事業部以來，對測試機和分選機以及測試機配套周邊產品的研發投入了大量研發人員和資金，將一定程度上緩解上述壟斷的局面。上述公司內部人士表示，本次募集資金投向之一的“半導體事業部建設項目”，是公司在集成電路測試領域的又一重要布局。

　　招股書還顯示，公司已在移動終端電池管理系統芯片測試技術、超大規模數模混合芯片測試平臺等技術方面處于國際領先地位，公司將充分利用在平板顯示檢測領域積累的研發技術和品牌優勢，結合公司在集成電路測試領域的技術研發實力，協同開發原有下游消費電子行業客戶芯片測試設備的研發、生產、銷售及技術服務，從而實現快速在集成電路行業的產業布局及產品推廣，培育新的利潤增長點。

　　對于公司在集成電路測試領域的布局，申萬宏源研報顯示，一方面，中國集成電路行業規模加速擴張，但測試設備長期被外資壟斷，存在較大的進口替代空間。另一方面，公司集成電路事業部成立時間較短，已自主研制出各項性能達到較高水平的測試平臺，尚待產業化驗證。

　　集成電路檢測設備，圖片來源：天風證券

　　除重點布局集成電路測試領域外，市場還關注華興源創的主要競爭對手。招股書顯示，公司的主要競爭對手為A股上市公司精測電子及部分韓國和臺灣地區的企業。據了解，精測電子同樣以平板顯示檢測設備為主營業務，其主要客戶為京東方、蘋果等。在業務、客戶方面，華興源創與精測電子都存在重復性，具有一定的競爭關系。

　　記者將華興源創與精測電子的主要財務指標進行對比后發現，2018年，精測電子營業收入13.90億元，歸母凈利潤2.89億元。可以看出，科創板“待考”的華興源創雖然均略遜一籌，但差距并未拉開。

責任編輯：史考