大資管元年 銀行理財市場穩中有變

　　張驕 

　　2018年是國內大資管行業的元年。隨著資管新規、理財新規和《商業銀行理財子公司管理辦法》等監管文件的陸續出臺，銀行理財業務在過渡初期究竟表現如何？

　　近日，銀行業理財登記托管中心與中國銀行業協會聯合發布的《中國銀行業理財市場報告（2018年）》（下稱《年報》）顯示，從市場情況來看，銀行理財業務總體運行平穩。

　　截至2018年末，全市場非保本理財產品4.8萬只，存續余額22.04萬億元，與2017年底基本持平。與此同時，整體收益率呈現上升態勢，封閉式非保本產品平均年化收益率為4.97%，同比上升約80個基點。

　　規模增速平穩 收益穩中有升

　　規模增速平穩，收益率穩中有升，2018年，銀行理財產品市場并未出現大幅波動。

　　在新發行的產品方面，2018年發行的封閉式理財產品平均期限有所增加。封閉式非保本理財產品加權平均期限為161天，同比增加約20天；期限在3個月（含）以下的封閉式非保本理財產品余額為0.66萬億元，占非保本理財產品余額的3%，與4月末資管新規發布時的6.17%相比，下滑3.17個百分點。

　　在資管新規下，新發行的理財產品以中低風險產品為主，一定程度上表明市場偏好更趨向低風險。2018年，全市場募集資金總量中，逾八成投向風險等級為“二級（中低）”及以下的非保本理財產品，而風險等級為“四級（中高）”和“五級（高）”的非保本理財產品募集資金量僅占0.17%。

　　此外，2018年，銀行業理財產品收益情況現分化，但整體依然呈現穩中有升態勢。非保本理財產品累計兌付客戶收益10566億元；封閉式非保本產品按募集資金額加權平均年化收益率為4.97%，同比上升約80個基點。

　　由于2017年市場利率上行幅度較大，而其中部分產品于2018年到期，導致2018年上半年封閉式非保本理財產品收益率上行。2018年8月以來，封閉式非保本理財產品收益率持續下降，其中月度加權平均收益率連續5個月環比下降。

　　同業理財規模與占比持續雙降

　　全國性股份制銀行依然是理財市場的“老大”。截至2018年末，全國性股份制銀行的非保本理財產品存續余額為8.80萬億元，同比下降2.98%，市場占比39.94%。緊隨其后的是國有大型銀行的非保本理財產品，其存續余額為8.51萬億元，同比增長2.43%，市場占比38.63%。

　　值得注意的是金融同業類產品，自2017年高點以來，同業理財規模和占比連續22個月環比“雙降”。

　　截至2018年末，全市場金融同業類產品存續余額1.22萬億元，同比下降62.57%；占全部理財產品存續余額的3.80%，同比下降7.21個百分點，表明資金空轉現象明顯減少。金融同業類產品是指，專門面向銀行業、證券業、保險業等金融機構銷售的理財產品。

　　資產配置中，債券作為一種標準化的固定收益資產，是理財資金配置的重頭。截至2018年末，債券資產配置比例為53.35%。投向存款、債券及貨幣市場工具的非保本理財資金，占投資余額的65.70%。

　　整體而言，2018年，中國銀行業理財市場呈現出穩健和可持續的發展態勢。

責任編輯：張譯文