在前期大盤急漲過后，近日A股出現調整。手握大資金的機構投資者怎么看、怎么操作，備受市場人士關注。

　　受訪的多家主流保險機構投資經理表示，急漲后的A股短期確實有休整的需要，疊加外部環境未明朗等因素，預計短期A股將會維持震蕩行情。但本輪A股上漲存在經濟轉型升級、資本市場進一步開放等內在驅動因素，調整尚不至于改變市場向上的大方向。

　　目前，主流保險機構繼續維持今年“慢牛”行情的原有判斷。“待企業2018年年報等相關關鍵數據得以印證、外部環境得以明朗后，將會再顯趨勢性買入機會，我們預計時間窗口最遲在二季度出現。”一家大型保險公司投資經理說。

　　受訪的保險機構進一步表示，震蕩期間，他們將更側重積極把握結構性機會，遇到一些調整到位的優質個股，買起來也堅決不含糊。

　　行業方面，險資具體聚焦于兩類：一是強勢股如果遇到大幅回調，將會積極果斷地買入，其中重點關注國企改革、科創和非銀（保險、券商）等板塊，這些板塊的投資機會將貫穿全年；二是重點關注滯漲板塊的補漲及抗跌屬性，如有改革預期的軍工板塊，以及估值低且政策放松的房地產業務鏈上的板塊，如地產、家電、輕工等。

　　債券市場方面，繳稅期過后資金面有所好轉，跨季資金并未出現超預期緊張。上周美聯儲議息會議決議偏鴿派，疊加歐美制造業PMI進一步回落引發美股大跌、避險情緒升溫，上周全周10年期美債收益率下行幅度超過10BP。

　　“股債蹺蹺板效應對債市的壓制轉弱，受海外市場表現和資金面好轉的支撐，上周國內債市也出現小漲。”一家保險機構債券投資經理分析說，具體來看，上周全周國債表現好于國開債，中短端好于長端。信用債收益率整體陡峭化下行，中短端信用利差進一步壓縮。

　　對于接下來的債券操作策略，上述債券投資經理告訴記者，結合國內外貨幣環境及4月上中旬還將再度面臨3月數據出爐的挑戰等各因素來看，當前不建議追漲利率債，短期可密切關注A股動向，再根據情形來決定利率債是否更有追漲價值。“整體來看，對債市而言，杠桿策略和票息策略的確定性更高。”

責任編輯：賈振飛 2031864307