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            清華大學朱民:寬松貨幣政策并不利于小微企業貸款

            2019-03-27 16:51:36     來源:上海證券報

              上證報中國證券網訊(記者 金嘉捷 時娜)“小微企業貸款困難,與貨幣政策的傳導機制不完全有關。”3月27日下午,清華大學國家金融研究院院長朱民在博鰲亞洲論壇2019年年會分論壇上表示,小微企業融資困難本質上是因為三個不對稱——信息不對稱、風險不對稱、收益和成本不對稱。

              他具體解釋,信息不對稱是銀行對小微企業不了解;風險不對稱是因為小微企業沒有抵押物;成本不對稱是指大銀行做小微企業貸款每一筆成本較高、收益較小,銀行不愿做。

              在解決小微企業融資難的世界難題時,朱民認為,德國模式值得借鑒學習。同時,政府和科技金融公司合作建立平臺推動小微企業貸款很重要。

              他強調,寬松貨幣政策反而不利于小微企業貸款。從過去十年來看,寬松貨幣政策下,流動性向金融市場傾斜,股市大漲、債市大漲,賺錢太容易,錢都流向股市而不是貸給小微企業。“寬松性流動性不利于小微企業貸款,反而有害于小微企業貸款,所以寬松流動性不是解決小微企業貸款的辦法。”

              對于當前全球的金融風險,朱民認為,金融危機十年以來,全球的金融債務增長了80%,十年平均債務增速高于十年平均GDP增速。全球股市特別是美國股市和歐洲股市,都處在周期的高位階段,股市的高估值、高風險、高波動也是客觀事實。

              不過,他指出,由于美聯儲今年大概率不會加息,這給市場很大的緩沖機會,所以流動性寬裕,真實利率仍然為負,貨幣市場能穩住,新興經濟的市場也能穩住。

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