市場熱點在轉移？大佬開始關注中小價值股

　　原創： 陸海晴

　　“現在比較開心的一件事是，大家終于又重新開始研究小股票了，我也不再感覺孤獨了。”滬上一私募總經理感嘆，近日和同行交流，大家都覺得好股票變多了，中小盤股票再次回到大家的視野中。

　　事實上，已有多位基金經理將目光從藍籌股轉移到中小盤價值股，開始了新的謀篇布局。

　　“研究小股票，我終于不孤獨了！”

　　滬上一位明星私募基金總經理表示，去年研究中小盤股票是很孤獨的，你給別人講小股票，人家一看企業的流動性和市值就懶得理你了。

　　“其實，今天的格力曾經也是小企業，也是用了十幾年的時間成長起來的，中國這批企業家還是挺有想法的，未來會有一批中小企業走出來。”他說。

　　他進一步分析道，從整體上來看，今年投資環境遠遠好于去年，去年一旦看錯了懲罰會嚴重，例如，茅臺這樣優秀的公司，三季度業績略差于預期，便遭遇跌停，如果是小股票遇到這種問題可能就是毀滅性打擊。

　　但是隨著權益市場回暖，投資者風險偏好明顯提升，即使指數可能滯漲，個股機會仍然很多，他做了個形象的比喻，現在就像是戰役的初級階段，目前在幾個板塊短兵相接，其他的還在展開階段，隨著大家愿意去研究這些中小盤股票，價值發現會有一個過程。

　　他們已出手布局

　　以近日刷屏的睿遠旗下首只公募產品為例，該基金由證券從業經驗近26年的傅鵬博掛帥。

　　從名字上來看，該產品的名稱是睿遠成長價值混合型基金，聚焦企業的成長；從股票投資策略來看，該基金堅持“成長與價值并重”的選股理念，選擇具有成長空間的上市公司股票進行投資。

　　業內人士表示，傅鵬博在基金管理上較為靈活，之前管理興全社會責任基金時，在當時成長股整體占優的市場環境下，持倉風格完成了從價值到成長的切換。

　　中庚基金的丘棟榮則是更為旗幟鮮明地看好小盤風格，在新東家即將發行的第二只基金為中庚小盤價值股票型基金，定位十分明確。

　　要知道，丘棟榮之前主要投資藍籌股，公開資料顯示，丘棟榮2014年9月-2018年4月管理的匯豐晉信大盤股票A在他任職期間總回報率為200.75%。

　　緣何看好小盤股？

　　丘棟榮是從大盤風格轉向了小盤風格？他解釋道，自己并沒有顯著的風格偏好，在當前的市場環境下，基于PB-ROE自下而上精選個股，更能在小盤股中找到低估值、與宏觀經濟周期弱相關、高成長性的公司，這也是當前超配小盤股的原因。

　　他也給出了詳細的理由：

　　第一，2016年以來，大企業持倉集中度提升，相較而言，小盤股機構持倉集中度處于歷史低位，有顯著的獲取超額收益的空間；

　　第二，小盤股經過前期大幅調整分化嚴重，出現了大批PB1.5倍以內、PE20倍以內的公司，通過自下而上可精選低估值且隱含回報率較高的小盤股；

　　第三，A股嚴格的審批制度，提高了A股中小市值公司的質量，伴隨相關政策支持，小盤股將從以往的熱點炒作真正回歸價值投資；

　　第四，相比大盤股，小盤股彈性更大，當前中證1000估值處于上市以來的最低位，未來市場反彈中，上漲空間較大。

責任編輯：王涵