科創板“打新寶”醞釀推出 開板在即 電商也想分杯羹

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　　近日，中國證券報記者從電商及基金公司等渠道了解到，針對即將推出的科創板，部分電商及第三方銷售機構正在與基金公司溝通了解科創板打新產品，打新利器“打新寶”等產品正在醞釀。

　　參與科創板打新意愿強烈

　　一位基金人士告訴記者，目前不止一家電商在與其所在的基金公司溝通關于專門用于科創板打新的基金產品“打新寶”。另一位電商人士亦表示，目前正在了解各家基金公司關于科創板打新方面的策略，“不止我們一家電商，還有兩家同行也在與基金公司溝通，一些第三方銷售機構也有這類意愿。”

　　中國證券報記者了解到，基金公司與電商的合作模式主要是電商將資金注入目前存在清退可能的老基金產品中，再包裝成專門針對科創板打新的產品，由基金公司負責管理。

　　基金人士范偉（化名）介紹：“目前所有投資A股的公募基金均可參與科創板打新，只不過打新占比在單一基金中并不高，而與電商的合作主要是設計成以科創板打新為主的產品。但這與機構定制基金不同，定制基金必須是發起式運作，而目前并沒有新的發起式定制基金獲批。因此，若未來科創板打新收益率較高，則將新基金設計為打新策略產品，而不是定制產品。”

　　據他了解，基金公司一般沒有專門運作的打新策略混合基金。“一方面，就打新而言，本身收益有限，不能完全覆蓋一只基金產品的運作；另一方面，打新策略不能作為一只基金從始至終的策略，即打新不是主要策略，而且打新體量也不大。”因此，基金公司在未來管理產品時，除打新策略外，還將疊加一定比例的其他策略來維持打新基金的運作。

　　談及電商出資的問題時，上述基金人士表示，“一般2億元就屬于打新基金的最優規模，電商出資并不會達到這么多，所以未來打新基金整體規模不大。”

　　仍存較多不確定性

　　針對電商與基金公司的此類合作，部分業內人士認為，對公募基金而言具有一定創新意義。某資深基金人士表示：“對公募基金而言，一方面，部分瀕臨清盤的迷你基金當前處于尷尬地位，早期基金公司在發行產品時也耗費了一定成本，所以選擇清盤的意愿并不強烈，如果電商能注資則可以避免部分基金被清盤；另一方面，投資A股的公募基金均可參與科創板，但其他資管例如保險、銀行資管等暫未提供相同機會，所以對于公募基金來說，未來想象空間很大。”

　　范偉亦表示：“隨著科創板的推進，電商與基金公司的合作均意味著新市場機會的來臨。不過，由于具體細則尚未明確，科創板打新仍有較多不確定因素，因此眼下合作未有實質性進展，電商仍處于了解各家基金公司策略的觀察階段。”

　　值得注意的是，目前針對科創板打新收益的預測仍存一定分歧。部分基金經理表示，科創板采取機構詢價的方式確定發行價，未來出現大規模破發的可能性不大。長期來看，科創板相關標的走勢特征將更接近港股市場。據統計，近4年港股市場新股首日漲幅大于0的概率分別為60%、77%、75%，73%，即便是行情不佳的2018年，港股市場新股平均開盤漲幅仍超17%。不過，也有基金經理表示，科創板上市個股存在破發風險，科創板打新也不絕對安全。此外，科創板前5個交易日沒有漲跌停限制，個股發行市盈率、發行市值等多重因素均會影響打新收益率。

責任編輯：張恒星 SF142