券商交易系統外部接入進行時：有券商技術準備基本完成，探索識別場外配資

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　　近日，中國證券報記者從券商業務人士處獲悉，公司交易系統接入的技術準備工作已基本完成，接入管理、風險及異常識別的能力也已具備，已有意向客戶開始申請測試，但具體開通時間仍需等待監管通知。也有券商表示，其系統正在探索識別場外配資等功能，找出潛在配資行為并作重點關注。

　　今年2月份，證監會就《證券公司交易信息系統外部接入管理暫行規定》（以下稱“征求意見稿”）向社會公開征求意見，機構反應積極。機構分析指出，券商交易系統外部接入如果放開，有望進一步激發市場活力。

　　私募機構期待重啟“接入”

　　有機構人士表示，對此次券商交易系統外接重啟，私募機構特別是量化私募非常期待，可謂“久旱逢甘霖”。

　　記者了解到，2015年股市劇烈波動之前，量化私募在內的私募機構是可以接入券商交易系統的，發展也很快，但接入后也帶來一些風險，例如，場外配資也悄悄接入。之后隨著監管層出臺《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，券商與大部分私募機構斷掉了交易系統的接入。

　　國信證券表示，交易系統外部接入暫停后，量化私募機構交易效率受到一定影響。若重新放開，將滿足量化私募機構的交易需求，大幅提升交易效率。2015年接口切斷后，正規的量化私募產品也受到限制，大量資金撤出市場。未來隨著量化私募業務的發展，有望為市場帶來增量資金。此外，隨著程序化交易投資者增加，交易接口的放開能提升市場流動性，一定程度上可降低私募機構交易成本。

　　根據征求意見稿，不是所有私募機構都可以接入券商交易系統，如若接入需滿足三個條件：私募基金管理人應當為私募證券投資基金管理人；最近一年末管理產品規模不低于5億元；接入的產品應當經中國投資基金業協會備案。對此，國信證券指出，截至2018年末，規模在5億元以上的私募基金家數占比為32%，其中若去除股權類私募基金，實際上符合5億元門檻的私募基金數量會更少。

　　運用技術手段等甄別場外配資

　　記者了解到，當前券商交易系統外接準備工作中的一項重要工作，就是如何識別場外配資。

　　上述機構人士看來，識別場外配資需要事前事中事后的全流程配合，系統接入前就要對機構進行業務、技術盡調。例如，此前該機構有沒有做過配資業務，關注機構資金來源、流動情況；通過系統、技術手段甄別機構是否有配資嫌疑。

　　天風證券相關業務負責人表示，公司正在部署測試的合規風控系統，將滿足交易系統重點監控數據的采集、賬戶交易監控預警和閾值指標的設置，在大額申報、頻繁申報、虛假申報、哄抬價格，防對敲、漲跌幅限制申報等方面進行全面監控。同時，公司將通過風控系統實現根據賬戶的交易行為進行用戶畫像，找出潛在配資行為并作重點關注。

　　中投證券總裁助理劉付羽指出，券商需具備清晰的風控理念和強大的風控手段，切實將風控要求落實到外部接入的全業務鏈條中，最難點在于需要對外部接入客戶自身交易系統有強力的管控以及客戶資金的合規性（如場外配資行為等），把控其功能合規性和安全性，并具備強大的數據監控分析能力，能通過對交易數據的監控發現交易中可能存在的異常行為。

　　業務和技術“雙管齊下”

　　從券商準備工作整體來看，業務方面，興業證券財富管理總部相關負責人表示，公司相關部門前期已專門走訪了合作的客戶，了解其服務需求。同時，也第一時間根據新規進行了解讀及后續策略梳理。目前相關工作均在有條不紊的推進中。高頻量化投資者服務的核心主要還是在于券商能否滿足其差異化的對接需求，能否對其快速響應，對于傭金來說，反而不是最核心的要素。

　　華鑫證券經紀業務有關負責人表示，關于接口開放，華鑫作為一家目標以金融科技為核心競爭力的券商，在這項業務的開展中，不僅只考慮到“開放接口”這一項便利服務，還將為客戶在“資金、策略”等多個維度向私募客戶提供一攬子解決方案服務。

　　技術方面，中泰證券相關業務負責人對記者表示，對于高頻量化投資者來說，最核心的需求是在收益增強等方面。中泰證券自主研發了極速交易系統，同時圍繞系統聯合開源社區構建開放的量化交易生態圈，針對有能力編寫系統的客戶，提供友好的接入模式、極速的行情交易系統以及完善的風控系統；對于自身未開發策略系統的客戶，提供開源的策略編寫系統輔助構建平臺編寫策略。

　　劉付羽表示，公司已對照征求意見稿要求，結合公司收集的樣本客戶需求和公司自身管理需要，組織進行了外部接入技術支持方案的規劃，以滿足外部接入業務開展后客戶接入、交易、風險管理和數據報表的需求，滿足公司接入管理、容量管理、風險監控、交易監測、異常管控等管理需求，目前系統的建設實施已經開始，已能滿足量化私募客戶接入、交易和風險管理的支持。

　　上述天風證券相關業務負責人表示，自收到證監會下發的征求意見稿后，公司及時從部門人員配備、相關規范制度擬定、系統及服務準備、證監局及中證信息材料報備要求等四個方面做了初步部署。目前已按意見稿要求完成“盡職調查-簽署客戶接入服務協議-內部審查-仿真測試-材料報備”接入流程的準備，重點針對“交易監測、異常處理、合規審計、應急處置和退出機制”幾個方面進行了配套仿真環境部署，目前正在全面測試階段。

　　考驗券商風控及響應能力

　　上述興業財富管理總部相關負責人表示，對券商而言，相關準備工作的挑戰主要來自于兩個方面：一是券商內部的管控能力與水平。放開信息系統外部接入，不代表券商對服務的機構可以免責，對于提供信息系統接入的投資者，券商必須制定完整的資格準入、系統對接、運行監控流程，確保不存在違規配資及異常交易等情況；二是券商內部的系統建設及服務響應能力。量化投資者的需求各異，不同客戶對于券商的交易需求，絕大部分情況下均需要有針對性的對接及服務，因此，這對券商在此領域服務的IT架構、鏈路設計，乃至綜合的服務響應能力提出更高的要求。

　　劉付羽表示，在技術能力方面，券商需要構建足夠穩定、高效的交易系統，在滿足量化私募客戶對訂單處理速度和行情處理速度上極致要求的同時，還要滿足客戶在風控規則上的要求，防止異常交易的發生，這對券商的技術能力提出了較大挑戰。

　　征求意見稿中明確證券公司為機構交易信息系統外部接入管理的責任主體。

　　上述天風證券相關負責人表示，從券商角度講，對客戶交易行為的合規和風險控制都將面臨新挑戰。市場上交易系統多種多樣且交易量巨大，在進行有效監管的同時不能影響正常交易。鑒于此，天風證券部署統一金融接入平臺，通過一套接口實現對全客戶、全業務品種的支持，并對接入前、中、后進行全階段實時監控管理，實現有針對性的放開。

　　中國證券報記者 陳健 趙中昊

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責任編輯：張恒星 SF142