華西證券：迎接歷史性機會 A股全年將呈上行趨勢

　　上證報訊（盧丹）3月10日，華西證券2019年投資者大型策略會在四川成都召開。雖然這場年度策略會稍顯“姍姍來遲”，但從現場超過千人的參會規模看，投資者的熱情仍十分高漲。華西證券首席策略分析師毛勝認為，2019年A股將迎來歷史性機會，全年走勢整體上行，當前最好的資產配置為股票。

　　毛勝分析認為，2019年A股市場有望在見底后迎來歷史性機會的原因有三。首先，A股估值已進入歷史低位區間。即使2019年初的反彈使個股估值有所恢復，但長線來看A股的估值仍處于歷史低位。其次，股市是宏觀經濟的晴雨表，預期的改善往往領先于實體經濟的改善。雖然2019年上半年宏觀經濟下行壓力仍然較大，但從社融等金融數據來看，已出現企穩回升跡象，因此A股市場將領先于基本面見底。第三，減稅落地有利于進一步改善預期，降準有助于保持流動性合理寬裕，多項政策的效果有望在2019年下半年逐步顯現，三季度有望迎來“牛市第二輪”。

　　大類資產配置方面，毛勝認為當前最好的資產為股票。由于A股估值處于歷史底部，宏觀經濟也將逐步進入復蘇階段，從風險收益比來看，A股相對債券、現金、房地產等具備明顯的超額收益。此外，金融供給側改革將加大直接融資的比重，A股市場將顯著受益。

　　對于牛市初期和中期的行業選擇，毛勝介紹，牛市初期可以關注前期跌幅較大、受政策催化、基本面良好的中小盤股；牛市中期，建議重點關注符合國家戰略導向和產業發展方向的成長性龍頭公司。綜合而言，行業配置上建議關注高景氣（如PCB、云計算）、景氣反轉行業（如5G、豬養殖）及具有政策性主題的概念板塊（如雄安新區、海南自由貿易港）。此外，毛勝認為銀行、保險、券商板塊屬于安全邊際較高的板塊，繼續看好金融股在2019年的表現。

　　毛勝指出，2019年A股市場在絕望后孕育著希望，因此踏準市場節奏尤為重要。投資者需要適當注意二季度經濟下行尾部風險，以及可能帶來的市場震蕩。毛勝說：“也許市場短期會出現震蕩回調，但是從現在起應該樹立起牛市思維，做好中線行業板塊和個股的布局，以迎接歷史性機會。”

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