私募股票倉位急升11個百分點！大盤臨近3000點，它們這么看

　　原創： 王輝 劉宗根

　　在一片人心思漲和部分投資者依舊恐高的氛圍中，本周滬深股市繼續強力拉漲。

　　目前一線私募機構對于A股市場是否已經步入“全面牛市”依舊有較大分歧，但持續加倉是各方“心照不宣”的一致操作，消費、金融仍是關注重點。而來自第三方機構的測算數據顯示，目前仍有大量私募機構處于“踏空狀態”。

　　全面牛市研判分歧仍大

　　上海證大集團董事長戴志康近來持續在其微博上發聲，強烈看好A股市場正在啟動一輪全面牛市。戴志康極為樂觀地指出，“券商股快速走強，表明牛市正式啟動”；本輪牛市，未來將會“大約有200只十倍股”。

　　上海世誠投資總經理陳家琳則指出，如果把估值兩位數擴張定義為牛市，那么“我們已經身處牛市”。然而另一方面，從2019年全年來看，A股還缺乏全面牛市的基礎。在缺乏業績支撐背景下，對于馬上進入全面牛市不能寄過高期望。此外，陳家琳還認為本周上半周A股市場整體日換手率已經逼近5%的較高水平，這一換手率僅略低于2007年牛市頂峰時期的7%和2015年牛市頂峰時期的8%，對于這一市場運行情況，應該保持一定審慎和警惕。

　　上海耀之資產董事長王小堅認為，A股市場在經過本周的放量拉漲之后，短期回調風險預計較為有限，但是大牛市的基礎仍不夠穩固，后期行情能走多遠、多久，還要進一步通過宏觀數據和一季報上市公司業績進行驗證。

　　上海某老牌私募機構表示“目前還沒有明確觀點，公司還在邊走邊看”。

　　而另一家在2017年白馬藍籌結構性牛市中業績表現突出的百億級大型私募則強調，“在前期市場估值和情緒修復之后，還是要精選行業和公司，雞犬升天的行情不會持續太久”；該私募對于A股是否已經進入全面牛市持謹慎態度，但繼續看好大部分行業龍頭公司的長期投資機會。

　　私募倉位急升

　　在國內一線私募對于A股牛市是否已經來臨仍有一定分歧的同時，持續加倉仍然是各方“心照不宣”的一致操作。

　　北京某大型私募合伙人認為，多年以來，影響A股市場走勢最關鍵的因素可以歸結為三大方面：估值是否便宜，資金是否充裕，政策是否支持。從目前來看，不管全面牛市是否已經啟動，這三條因素都偏正向，并且正在形成合力。考慮到本輪市場上漲大概率沒有結束，目前仍然可以適當加倉。

　　王小堅也指出，本輪行情沒有到頭，現在完全可以加倉。現階段全市場整體估值繼續處于歷史低點，并且國內各種政策措施在呵護市場，“現在加倉依然不晚”。

　　從當前私募全行業層面來看，今年前兩個月，尤其是春節之后A股市場持續強勢上漲的背景下，私募在A股市場上的股票配置倉位水平也出現顯著抬升。

　　私募排排網3月1日最新發布的3月私募信心指數報告顯示，截至2月28日，國內股票策略型私募基金的平均倉位為71.99%，相比一個月前的60.85%，環比大幅上升了近11個百分點。相比于2018年最低52.61%的倉位水平（該倉位水平出現在2018年9月），累計上升近20個百分點。

　　在經過2018年市場的下行之后，私募的投資信心已經得到較大幅度恢復，部分私募基金經理不僅已經出現“牛熊轉換”的操作思維，目前整體倉位水平也明顯偏向于“進攻狀態”。

　　大量私募仍“踏空”

　　值得注意的是，數據顯示，本輪市場大漲，仍有大量私募機構踏空。

　　來自私募排排網組合大師的私募倉位測算顯示，截至2月22日收盤時，近5000只已經公布了部分2月份凈值數據的股票策略私募基金產品中，還有接近四成的產品倉位在半倉以下。

　　以1月末不同規模的私募基金倉位水平來看，1月份私募全行業股票型基金小幅加倉，百億級私募加倉更加堅決。

　　有私募業內人士表示，在私募全行業倉位進一步大幅提升至歷史高位之前，A股市場在私募層面，都將不缺少潛在“彈藥”支持。

　　消費、金融仍是關注重點

　　在股票倉位全面提升的同時，目前國內一線私募關注的重點板塊，仍然集中在消費、金融、醫藥等領域。

　　前述百億級私募機構表示，目前主要看好消費、服務、科技和金融股。

　　上海少數派投資總經理周良指出，將繼續長期看好銀行、保險、白酒、制造業和地產行業的大型龍頭企業。周良表示，從供求關系、籌碼稀缺性、交易對手行為、估值和市場情緒等五大維度來看，“大藍籌強勢風格”預計未來幾年內還將會持續。

　　王小堅也認為，從外資長期增量資金入場的角度來看，MSCI大幅提升A股納入因子，大消費和金融龍頭將會持續成為首選，如食品、家電、銀行、非銀、醫藥等。以全球市場的估值橫向對比來看，A股市場相關板塊的“性價比”較高。

責任編輯：王涵