代表委員傳佳訊：這顆A股“大雷”正在拆除！7000億紓困基金入場，市場回暖，股票質押風險緩解

　　作者 本報兩會報道組 歐陽春香 郭夢迪

　　股票質押風險，曾經是2018年A股市場上最大的一顆“雷”。

　　3月3日，全國人大代表、深交所總經理王建軍對中國證券報（ID：xhszzb）記者表示，各地設立民企紓困基金非常積極，很多基金公司、證券公司都做了積極努力，現在正在發揮作用，整個市場股票質押的總量和比例都在下降，股票質押風險也在降低。

　　全國政協委員、人民銀行杭州中心支行行長殷興山也表示，上市公司股票質押風險有所緩解。

　　數據顯示，今年年初，A股市場股票質押市值為4.27萬億元，比2018年7月高峰期下滑了1.1萬億元。得益于7000億元紓困基金的入場，不少完成受援的上市公司股票質押比例已同步回落。

　　股票質押市值減少1.1萬億元

　　一度“無股不押”的A股市場，目前到底緩解了多少？

　　數據顯示，截至2019年1月9日，A股市場整體股票質押股數6328.94億股，比2018年11月初民企座談會期間減少了105.74億股，市場質押股數占總股本9.87%，比高峰期下滑0.16個百分點。隨著A股估值調整，市場股票質押市值為4.27萬億元，比2018年7月高峰期下滑1.1萬億元。

　　新時代證券首席經濟學家潘向東表示：“2019年和2020年是股票質押到期高峰期。2019年到期質押股數達1255.77億股，其中二季度是到期高峰期。”

　　從季度數據統計看，2019年二季度達到峰值2552.07億元后，質押到期規模逐漸減少，解押壓力呈下降趨勢。

　　近7000億元紓困基金入場

　　股票質押風險的下降，離不開紓困基金的作用。

　　去年10月，深圳市國資入股上市公司，打響了股票質押紓困第一槍。截至目前，各類紓困基金總規模已接近7000億元。

　　根據天風證券梳理，各地政府成立的紓困專項基金合計規模約為3537億元，券商資管基金和紓困基金合計規模約2177億元，保險資管成立的紓困專項產品規模達1083億元，滬深交易所合計發行了18億元紓困專項債。

　　Choice數據顯示，截至目前A股已有134家上市公司披露了受援公告，其中67家公司已完成受援。這67家公司的股票價格自今年2月以來平均上漲26.4%，同期滬深300指數的漲幅為15.4%，67家公司市值合計增長993.3億元，平均每家市值增長14.83億元。

　　上述67家公司中，股票質押比例已同步回落。最新數據顯示，金一文化累計質押股份占總股本比例為53.32%，居于榜首；緊隨其后的華昌達質押比例為50.92%，其余公司質押比例均已低于50%。

　　股票質押市場回暖

　　中山證券指出，股票質押規模直線下降，得益于前段時間紓困基金成立等一系列措施。同時，上市公司也在主動解押縮小規模。最重要的是，股市逐步企穩反彈，解押的概率隨之提高，市場風險也得到了化解。

　　3月3日，東北證券研究總監付立春向中國證券報記者表示，股票質押規模下降主要有兩個原因：一是考慮到2018年下半年股票質押市場的風險，金融機構新增的股票質押比較少；二是隨著市場回暖，一些上市公司股東通過減持或者其他方式減少了質押。

　　上市公司股東解除質押的主要資金來源：一是在A股市場直接減持，特別是在股市回暖的時候；二是把股權轉給其他新股東，包括戰略投資者等；三是使用金融機構的增量資金，包括杠桿資金、過橋資金等。

　　一位券商資管人士表示，最近重啟了股票質押業務。之前受市場影響，股票質押業務一直停滯，重啟業務先從通道業務開始，風控和資金來源由銀行把握，標的由銀行決定，質押折扣率平均在40%左右。

　　一位銀行資管人士表示，股票質押市場有一定回暖，但在標的審核方面，銀行并沒有放松，質押率也沒有提高，還是嚴格按照之前的標準來實行。

　　質押折扣率和上市公司在哪個板塊有關，也和股東質押的是流通股還是限售股有關，目前大概在30%-60%之間，質押成本大概在7%-8%。現在場外股票質押做的比較少，主要依靠場內。

　　該人士表示，在審核項目時會考慮上市公司的經營情況、融資人的質押比例、上市公司的質押比例、融資人的現金流情況及盈利能力等。此外，“兩高一剩”和非實體行業不投。

責任編輯：王涵