沒有最低，只有更低。為爭搶大客戶資源，證券公司不斷祭出“低到塵埃”的交易傭金費率。近期，某知名大型證券公司營業部經紀人透露，公司對特定資產規模的大客戶采用零傭金政策。即除規費、印花稅等監管規定收取的費用外，證券公司不對客戶收取任何交易傭金。業內人士認為，該券商意在通過壓低傭金費率的方式爭搶客戶，以做大營業部資產規模或提高市場份額。零傭金不會成為市場普遍現象，但此舉將使本已競爭激烈的證券經紀業務更加白熱化。

　　近期，某大型上市券商營業部資深經紀人向上證報記者透露，其所在營業部對超高凈值客戶采用零傭金政策，除了監管要求收取的萬分之零點七外，公司不再額外收取任何交易費用。

　　華北某券商經紀業務相關負責人也向記者透露，公司已將傭金費率的定價權全面下放至營業部，總部對營業部考核的傭金底線為萬分之零點八四。也就是說，只要傭金高于這條底線，總部就能通過。

　　目前，交易傭金中主要包含三項規費：證券監管費、經手費和過戶費。其中，經手費為成交金額的萬分之零點四八七，過戶費為成交金額的萬分之零點二，證券監管費為股票成交額的萬分之零點二，但對投資基金及債券免征證券監管費。

　　華南某小型券商資深經紀業務人士分析道，由于基金及債券免征證券監管費，因此券商綜合測算下來，規費平均成本為萬分之零點七左右。不過，僅收萬分之零點七，券商肯定是要虧錢的，因為除規費外，券商還需繳納增值稅，并按成交金額的一定比例和券商分類評級結果繳納投資者保護基金，再加上券商的系統開發、維護費用及人工成本，小券商的交易通道傭金成本約在萬分之一點一左右，大券商可能會相對低一些。

　　某上市小券商首席投顧分析道，部分營業部之所以對特定高凈值客戶收取如此低廉的交易傭金，主要是看中其交易量或資產規模。據其介紹，證券公司總部對營業部的核心考核指標通常包括資產規模及所屬地市場份額。因此，引進超高凈值客戶做大資產規模、提高市占率便成為各大營業部的第一要務。

　　也有券商營業部投顧表示，券商股票交易接口即將向量化私募重新開放。這意味著，因股市異常波動被叫停的量化私募系統將重新直連券商，券商對高頻量化投資者下調傭金費率有利于吸引此類投資者的進駐。在其看來，這些高頻交易者操作風格穩健，日交易量有保障，不會隨著行情的起落而有大的改變，有利于穩定營業部的市場份額。

　　事實上，在與上述號稱“零傭金”的大型上市券商經紀人交流時，該經紀人也會仔細詢問記者的資產規模多大，年換手率大概多高等細節。

　　盡管“零傭金”并不對所有投資者開放，尤其是普通散戶，其享受的最低傭金通常在萬分之二以上。但在券商看來，交易傭金進一步下行仍是大勢所趨。

　　從國際上看，去年摩根大通宣布在美推出一款免費的投資軟件，名為You Invest。使用此軟件的用戶可在第一年內免費進行100次股票或ETF交易，而賬戶余額較大的客戶則可無限制地免費交易。目前，摩根大通正在申請控股一家國內券商摩根大通證券，未來若將此投資軟件及傭金定價政策引入中國，或有望引發交易傭金的進一步下行。

責任編輯：李昂