太平資產張存相：MOM為資管機構轉型提供方向

　　中國證券報

　　□本報記者 葉斯琦 

　　《證券基金經營機構管理人中管理人（MOM）產品指引（征求意見稿）》（簡稱《指引》）于2月22日發布。太平資產管理有限公司資產管理事業部MOM業務負責人張存相在接受中國證券報記者采訪時表示，《指引》對MOM產品進行了明確規范，開展MOM資管業務的機構可以有針對性地合理安排相關資源投入、業務拓展、團隊能力構建、制度建設等。在他看來，MOM模式呈現出“藍海中成長”的態勢，為資管機構業務轉型提供了新方向。

　　納入資管模式范疇

　　張存相曾就職于平安道遠（原平安羅素），是內地首位MOM模式產品投資經理和首席投資官，也是內地MOM公開產品最長業績紀錄保持者。他對記者表示，《指引》的發布是MOM資產管理業務制度建設的里程碑事件，明確了MOM業務的操作規范，標志著MOM模式正式被納入資產管理模式范疇。同時，也是對《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下稱《資管新規》）的不斷深化、細化與具體化，一脈相承，是《資管新規》制度體系的重要組成部分。《指引》的內容充分體現了《資管新規》中關于業務能力需要與經營業務范圍相匹配的核心指導思想。

　　他表示，《指引》中對MOM的產品定義、運作模式、參與主體資質條件、母子管理人及托管人職責劃分、投資運作、風險管理與內部控制等進行了明確規范，這為機構提供了著力點，有助于機構在開展MOM資管業務時有針對性地合理安排相關資源投入、業務拓展、團隊能力構建、制度建設等。

　　他認為，《指引》的頒布是出于中國金融行業發展專業化分工的需要，MOM模式通過專業化管理順應和促進了資產管理領域的分工，讓稀缺的、優秀的投資能力更加專注于做投資，專注于資產管理。“這其中優秀投資經理的選擇非常重要。”。

　　為資管機構轉型提供新方向

　　談及MOM模式，張存相將其概括為“三多”，即多元資產、多元風格以及多元投資管理人。他認為，通過上述“三多”可以相對充分地分散MOM組合的投資風險，盡可能覆蓋資本市場的收益來源。MOM投資組合的風險收益特征表現為“低波動、中高收益、穩定持續”。

　　“MOM模式的投資組合實際上是優秀投資能力的組合，優秀的投資能力在哪里，MOM投資研究和合作就在哪里。當然在選擇投資能力過程中，如何能夠識別‘有能力贏在未來’的投資能力非常關鍵。”他說。張存相進一步分析，從銀行理財和保險等投資者角度出發，MOM可以有效彌補投資能力短板并契合資金需求，充分發揮投資能力優勢，實現優勢互補。同時，MOM能實質性地擴大資產管理的承接能力，有效化解當前動輒上萬億元的資管規模投資壓力，實現更為理性成熟和穩健的投資管理。此外，MOM通過投資能力的動態整合，也可以為投資者提供更大范圍、更多形式、更加豐富的資產管理服務。

　　展望未來，他認為，伴隨居民財富增長和理財意識的覺醒，全市場資管規模呈現高速增長，傳統投資模式下的自建投資能力受到巨大挑戰，業務同質化、客戶同質化、產品同質化、能力構建路徑同質化，充分表現為“紅海中競爭”的態勢，資管機構成長的煩惱和市場競爭日益聚焦于投資能力。MOM模式下，機構投資策略更加多元、豐富，能夠快速形成投資能力，同時資產規模承接能力更強，規模邊界問題顯著弱化。可以說，MOM模式呈現出“藍海中成長”的態勢，為資管機構業務轉型提供了新方向。

　　據張存相介紹，太平資產管理有限公司已提前布局MOM資產管理業務，擁有近3年的MOM產品管理經驗，通過MOM業務可以更好將保險大類資產配置的優勢同優秀投資能力結合起來，未來將以MOM作為資產管理的重要抓手之一，為投資者提供專業資產管理服務。

責任編輯：陶然